>> 東興證券-亨通光電（600487）事件點評：員工持股順利推行，大份額中標增厚業(yè)績-160627
| 上傳日期： |
2016/6/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
楊若木 |
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主要觀點：
1．員工持股計劃有效推進，實現(xiàn)利益綁定，推動公司持續(xù)發(fā)展。
為調(diào)動公司管理層及核心骨干員工的發(fā)展積極性，公司推行員工持股計劃，實施方案為：公司將獎勵基金委托給蘇州信托設(shè)立資金信托計劃，通過增持公司股份來分配給激勵對象。目前第一期員工持股激勵方案已經(jīng)完成。本次公告的2015 年度獎勵基金購買股份屬于第二期員工持股激勵計劃。我們認為，員工持股計劃的順利實施，建立了公司管理層及核心骨干員工的長效激勵機制，將股東與員工利益綁定，可以充分調(diào)動員工積極性，推動公司持續(xù)發(fā)展。
2、大份額中標中國移動電力電纜集采，為業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。
中國移動2016 年度電力電纜產(chǎn)品集中采購包括三個標段，公司全資子公司在標段一中預(yù)中標比例30%，列第二候選人，在標段二中預(yù)中標比例50%，列第一候選人，在標段三中預(yù)中標比例30%，列第二選人。據(jù)了解，僅標段一金額約達14 億元，因此本次公司中標金額保守估計不低于5 億元。我們認為，公司大份額中標中國移動電力電纜集采將為2016 年業(yè)績實現(xiàn)高速增長奠定堅實基礎(chǔ)。
結(jié)論：
受益行業(yè)持續(xù)高景氣，我們認為2016 年公司內(nèi)生主業(yè)和外延業(yè)務(wù)有望均實現(xiàn)高增長，預(yù)計公司2016 年-2018 年EPS 分別為0.71 元、0.90 元和1.12 元，對應(yīng)PE 分別為18 倍、14 倍和11 倍，維持“強烈推薦”評級，6 個月目標價17.75 元，對應(yīng)25 倍PE。
風險提示：行業(yè)競爭加??；公司外延業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期。
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