>> 華泰證券-亨通光電(600487)增發(fā)募資投向新領域，打開估值空間-160425
| 上傳日期： |
2016/4/25 |
大小： |
470KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
康志毅 |
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實際控制人參與定增，提振市場信心
非公開發(fā)行底價為10.31 元，停牌前股價為11.95 元，具有一定的安全邊際。發(fā)行對象為不超過10 名投資者，其中控股股東、實際控制人崔根良認購不低于6 億元，限售期為36 個月，顯示出實際控制人對上市公司的長遠發(fā)展充滿信心。
光通信龍頭，受益三重提升
雖然今年運營商整體資本開支看似下滑，但我們預估光通信投入仍有15-20%的增長（參考我們的行業(yè)點評報告）。市場認為光通信投入具有階段性，但隨著寬帶中國、一帶一路、民營資本進入駐地網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心需求的深入，光通信作為基礎通信設施，需求將不斷增長。公司是光通信龍頭，享受量、價、市場份額的三重提升，光纖預制棒反傾銷的實施又將公司的受益程度提高。
夯實大數(shù)據(jù)業(yè)務，服務于廣告、投資并購客戶
除傳統(tǒng)光通信、電力領域外，公司通過外延實現(xiàn)跨領域擴張。去年收購優(yōu)網(wǎng)科技，轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)及信息安全，邁出打造大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡安全、物聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的第一步，此次增發(fā)中將有3.8 億元投入大數(shù)據(jù)平臺，服務于廣告、投資并購等客戶，主要提供互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務質(zhì)量測評和精準營銷、基于位置的區(qū)域性廣告投放、基于大數(shù)據(jù)分析的互聯(lián)網(wǎng)投資調(diào)查三項業(yè)務。
估值存提升空間，重申“買入”評級
2015 年公司通過內(nèi)生+外延的方式，將業(yè)務從產(chǎn)品擴展到服務、從國內(nèi)擴大到海外、從線纜延展到大數(shù)據(jù)；2016 年將借助33 億元增發(fā)，加強布局新興領域——海纜、新能源汽車充電、寬帶接入、大數(shù)據(jù)業(yè)務。暫不考慮增發(fā)攤薄，預計公司2016-2018年每股收益分別為0.70 元、0.92 元、1.16 元，16 年估值僅17 倍，借助新興領域布局，估值空間有望提高，重申“買入”評級。
風險提示: 運營商投資放緩；新興業(yè)務發(fā)展低于預期。
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