>> 中信建投-奧瑞金(002701)收購卡樂互動，成立奧瑞金財傳媒，智能包裝+手游+數(shù)據(jù)分析聯(lián)動發(fā)展-160627
| 上傳日期： |
2016/6/29 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
花小偉 |
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奧瑞金以自籌資金出資人民幣3,000萬元，占合資公司注冊資本的60%。
簡評
收購天津卡樂互動，智能包裝+手游聯(lián)動發(fā)展。
（1）12 億收購卡樂互動，運營主體為樂道互動，主營手機游戲。公司全資子公司北京奧瑞金包裝容器之全資子公司堆龍鴻暉新材料擬以12 億收購西藏道臨持有的卡樂互動21.8%的股權，卡樂互動旗下全資子公司樂道互動主營業(yè)務為手機游戲的研發(fā)、發(fā)行、運營等相關業(yè)務，樂道為卡樂互動的主要業(yè)務主體并持有相應業(yè)務運營所必須的全部資質(zhì)、資產(chǎn)。
（2）樂道互動手游經(jīng)驗豐富。樂道互動是中國領先的集研發(fā)、發(fā)行于一體的網(wǎng)絡游戲公司，具有理念先進的多款自主研發(fā)引擎技術，具備豐富經(jīng)驗的國內(nèi)外研發(fā)及發(fā)行團隊。公司研發(fā)了《神雕俠侶》端游及手游、《圣斗士星矢》手游，并獨立制作了《暗黑黎明》手游，《拳皇97OL》手游等多款網(wǎng)絡游戲。其中《神雕俠侶》手游、《魔力寶貝》手游、《暗黑黎明》手游、《圣斗士星矢》手游、《拳皇97OL》手游均在上市后成功登頂App Store榜單榜首，獲得用戶及市場上的肯定。2016 年內(nèi)，樂道將推出《暗黑黎明2》、《永恒之歌》、《如果的世界》、《龍戒》、《燃燒戰(zhàn)歌》等多款精品手游。在未來，樂道將加強全方位業(yè)務布局，力爭成為全球最優(yōu)秀的泛娛樂企業(yè)之一。
（3）卡樂互動業(yè)績穩(wěn)健，業(yè)績承諾彰顯信心。卡樂互動2015年實現(xiàn)營業(yè)收入6.58 億，凈利潤2.95 億，2016 年1-5 月實現(xiàn)營業(yè)收入2.72 億，凈利潤1.46 億，業(yè)績穩(wěn)健。西藏道臨同時向新股東承諾：天津卡樂互動科技有限公司2016 年、2017 年和2018年的凈利潤分別不低于3.55 億元人民幣、4.5 億元人民幣、5.5 億元人民幣，業(yè)績承諾彰顯信心。
（4）奧瑞金有望實現(xiàn)智能包裝+手游聯(lián)動發(fā)展。奧瑞金致力于智能包裝業(yè)務的發(fā)展，力求通過包裝形式與內(nèi)容創(chuàng)新、以二維碼為代表的新技術應用以及大數(shù)據(jù)應用等方面帶動包裝產(chǎn)品的功能性拓展，并利用互聯(lián)網(wǎng)的整合多方資源與流量創(chuàng)造價值的能力提升包裝產(chǎn)品的應用理念，帶動產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。公司主要下游客戶所面對的消費者群體與手游公司的用戶群體高度匹配，通過參股卡樂互動，公司可以與該公司旗下手游公司樂道深入合作，從內(nèi)容資源方面對智能包裝業(yè)務進行關鍵補強，并對公司包裝產(chǎn)品的功能性進行拓展。本次交易完成后，公司將通過參股手游公司的形式獲得內(nèi)容創(chuàng)新與功能拓展的基礎平臺，公司奧瑞金有望實現(xiàn)智能包裝+手游的聯(lián)動發(fā)展。
合資設立奧瑞金財傳媒，建設數(shù)據(jù)分析平臺，強化智能包裝。（1）奧瑞金、中科金財、乾元聯(lián)合分別出資3,000 萬元、1,050 萬元、950 萬元，占比60%、21%、19%，設立北京奧瑞金財傳媒科技有限公司。合資公司將以智能包裝為入口，在移動互聯(lián)網(wǎng)營銷、金融服務、數(shù)據(jù)服務、企業(yè)服務以及其他相關衍生服務領域獨立開展相關業(yè)務。（2）合作方中科金財是國內(nèi)領先的互聯(lián)網(wǎng)金融綜合服務商和智能銀行整體解決方案提供商，在互聯(lián)網(wǎng)營銷、云平臺建設、金融信息服務、流量管理與數(shù)據(jù)管理等互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務方面具有較強的技術實力；乾元聯(lián)合是一家致力于推動智慧金融行業(yè)發(fā)展的投資機構(gòu)。而奧瑞金的客戶來自于食品飲料行業(yè)，擁有極大的終端消費流量，產(chǎn)品包裝物成為一種重要的信息媒介與潛在的互動平臺。公司與合作方可以共同利用互聯(lián)網(wǎng)的共享經(jīng)濟模式與資源整合能力，挖掘流量價值。
橫縱并拓，“快消品+體育”雙外延并購持續(xù)推進。2016 年3 月，公司1 億元認購沃田農(nóng)業(yè)20%股份，旨在開啟對下游消費行業(yè)的投資。未來的并購方向上，公司將主要圍繞大包裝主業(yè)以及“快消品+體育”兩個外延戰(zhàn)略進行并購?！按蟀b”方面，一是考慮在金屬包裝領域?qū)で螽a(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，并進一步重視智能包裝的發(fā)展；二是在塑料包裝、紙包裝的高端市場尋找投資標的，未來公司的目光也會更多地投向國際市場，對于所連接的下游行業(yè)的選擇也會更廣。“快消品”作為公司的外延戰(zhàn)略之一，將重點關注有增長潛力的細分領域，“體育”方面，公司前期與北美職業(yè)冰球聯(lián)賽（NHL）波士頓棕熊隊冰球合作，未來將以冰雪項目為主線，逐步布局體育文化產(chǎn)業(yè)。
成功發(fā)行公司債券，融資成本再降低。公司債券已于4 月12 日發(fā)行完畢，發(fā)行規(guī)模15 億元，票面利率僅4%，公司債發(fā)行后，將對原有銀行貸款等形成替代，融資成本得到降低。若以6%的銀行貸款年化利率對比，公司因債券發(fā)行帶來的財務成本節(jié)約為3000 萬元/年。
大股東參與公司三年期定增且持續(xù)增持，彰顯發(fā)展信心。一方面，公司2016 年度非公開發(fā)行股票繼續(xù)推動，擬向6 名投資者定向增發(fā)股20212.74 萬股，發(fā)行價
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