>> 方正證券-太極實業(yè)(600667)半導體光伏雙驅(qū)動,高端制造崛起的賣水人-160629
| 上傳日期： |
2016/6/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
段迎晟 |
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國內(nèi)半導體大興土木，潔凈室最為受益。潔凈室設計和建造具備較高門檻，尤其是大陸后續(xù)投資的高世代晶圓廠尤甚。十三五規(guī)劃大陸將建8 寸12 寸晶圓廠，投資超過3500 億元，受益于大陸晶圓廠擴產(chǎn)，潔凈室行業(yè)處于爆發(fā)前夜。
并購十一科技，進軍潔凈室和光伏工程行業(yè)。公司09 年通過與韓國海力士合資，切入半導體封測。2015 年，公司通過收購十一科技完成華麗轉(zhuǎn)身：十一科技的是國內(nèi)工程總承包及工程設計咨詢龍頭，同時拓展光伏電站投資運營業(yè)務，具有良好的工程設計以及項目管理能力。收購完成后十一科技將從完成從CEC 子公司向上市公司轉(zhuǎn)變，同時管理層充分持股，具備資質(zhì)和資金的雙優(yōu)勢。
太極傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健，十一科技跨行業(yè)能力超強。海太半導體積極開拓除海力士外的其他客戶，化纖板塊堅持圍繞產(chǎn)品嚴格壓降運營成本，保證業(yè)務的平穩(wěn)運行。另外，十一科技除了近三年高可見度的光伏半導體爆發(fā)以外，儲能、物流和醫(yī)藥等多個領(lǐng)域也在積極布局，有望打開成長的新藍海。
投資與建議：我們預計，公司2016-2018 年實現(xiàn)歸母凈利潤4.3億、5.4 億、6.6 億。攤薄EPS 分別為0.2 元、0.26 元、0.32 元。
基于公司未來3 年的高速增長，給予“強烈推薦”評級。
風險提示：半導體的波動影響下游需求；光伏電站的建設和運營存在不確定性。
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