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    投資要點(diǎn)：
    優(yōu)化管理，協(xié)同效應(yīng)望超預(yù)期：公司從2015年11月與中咨華宇簽署收購協(xié)議并于12月收購30%股權(quán)至推舉郭少山先生任總經(jīng)理，僅用半年多的時(shí)間便完成了大環(huán)保戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后的管理層深度融合，效率和執(zhí)行力均值得稱贊，后續(xù)協(xié)同效應(yīng)望持續(xù)超預(yù)期：
    1）產(chǎn)業(yè)資源、管理經(jīng)驗(yàn)豐富：郭少山先生擔(dān)任中咨華宇董事長(zhǎng)近10年，且曾任任交通部職業(yè)資格中心處長(zhǎng)、交通部科學(xué)院高級(jí)工程師，近10年環(huán)保企業(yè)家經(jīng)歷和多年的政府部門任職下積累豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)資源；2）緊抓“解決方案”價(jià)值：選擇郭少山先生擔(dān)任總經(jīng)理彰顯公司對(duì)于環(huán)評(píng)作為最前端解決方案智庫價(jià)值的認(rèn)同，產(chǎn)業(yè)方向的正確判斷體現(xiàn)公司以中咨華宇為依托進(jìn)一步向大環(huán)保方向轉(zhuǎn)型決心，管理優(yōu)化下戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)將會(huì)更加明顯。
    環(huán)保核心在于解決方案提供，環(huán)評(píng)價(jià)值凸顯：環(huán)保行業(yè)估值彈性減弱的核心原因在于商業(yè)模式和行業(yè)壁壘，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的要求和對(duì)效果的注重將使得“怎么做”的重要性不斷提升，中咨華宇主營(yíng)的環(huán)評(píng)作為解決方案的一種，在未來發(fā)展上將更具競(jìng)爭(zhēng)力。
    1）入口：繼續(xù)堅(jiān)定看好環(huán)評(píng)的入口導(dǎo)流，百倍杠桿對(duì)接年千億治理市場(chǎng)！
    2）制度紅利：紅頂脫鉤加速（年初以來脫鉤128家，剩余92家待脫鉤）、資質(zhì)壁壘提高（資質(zhì)還未到期甲級(jí)機(jī)構(gòu)62%不達(dá)標(biāo)促集中度提升）下以中咨華宇為代表的市場(chǎng)化環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)享受的巨大紅利（三倍彈性）！
    3）資本加速外延：環(huán)評(píng)政策頻出，體制內(nèi)優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)、人才資源已經(jīng)放開，借助資本市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，中咨華宇通過與上市公司其他業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展可將咨詢?cè)O(shè)計(jì)與實(shí)施能力價(jià)值最大化（具備設(shè)計(jì)咨詢資質(zhì)的企業(yè)更可以受益于PPP項(xiàng)目落地中的痛點(diǎn)解決，且相對(duì)于工程類項(xiàng)目具有更優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流）！
    4）大數(shù)據(jù)顛覆：入口＋借助資本快速切割紅利＋治理落地，未來環(huán)境醫(yī)院將通過此路徑積累豐富的大數(shù)據(jù)，輕資產(chǎn)騰飛！
    金山污泥漸露鋒芒：公司2016年5月無錫市市政公用產(chǎn)業(yè)集團(tuán)達(dá)成意向，1.5億元設(shè)立全資子公司宜興南方中金環(huán)境治理有限公司運(yùn)行無錫污泥處理項(xiàng)目（投資4.37億元，規(guī)模300t/d），同時(shí)2億元設(shè)立江蘇南方中金污泥處理有限公司，主營(yíng)工業(yè)污泥無害化處理。金山環(huán)保太陽能低溫復(fù)合膜無害化與資源化處理技術(shù)領(lǐng)先（可將污泥和藍(lán)藻的含水率降至8%以下，無任何添加劑和能耗），此前在宜興已有示范項(xiàng)目運(yùn)行。工業(yè)污泥處理是公司未來業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)展方向，與工業(yè)污水處理業(yè)務(wù)客戶一致協(xié)同性強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。工業(yè)污水治理“十二五”欠賬率高，對(duì)應(yīng)工業(yè)污泥處理廣闊空間， “水十條”政策推動(dòng)下有望快速發(fā)展。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：按照中咨華宇備考業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)公司16-18年EPS 0.81、1.08、1.32元，對(duì)應(yīng)PE 27、20、17倍。公司攜手中核建成立并購基金拓展產(chǎn)業(yè)資源，金山環(huán)保業(yè)務(wù)擴(kuò)張以及BOT項(xiàng)目拓展下資金需求增加后續(xù)資本運(yùn)作將持續(xù)。大股東14.22元（前復(fù)權(quán)）參與定增彰顯信心，二期員工持股價(jià)22.25元（前復(fù)權(quán)）安全邊際高，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。