久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    加碼血液透析全產(chǎn)業(yè)鏈，打造A 股血透龍頭企業(yè)。公司圍繞“在鞏固醫(yī)療監(jiān)護(hù)設(shè)備的基礎(chǔ)上，加快建立和完善血液透析領(lǐng)域生態(tài)圈”長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，先后收購(gòu)天津摯信鴻達(dá)、重慶多泰、遼寧恒信和天津博奧天盛等公司，已構(gòu)建了從血液透析機(jī)、透析器、血液透析粉液、血液透析管理和穿刺針的全產(chǎn)品線布局。在透析粉液覆蓋區(qū)域上，公司目前已形成覆蓋東北（遼寧恒信）、華北（天津基地）、華中（南昌基地）和華東（常州華岳）、華南（珠?；兀┑娜珖?guó)布局。此次收購(gòu)少數(shù)股權(quán)和加碼透析耗材產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目將進(jìn)一步完善公司的血透全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司已成為A 股產(chǎn)品線最全且耗材覆蓋面最廣的企業(yè)。
    國(guó)內(nèi)血透市場(chǎng)空間達(dá)千億，大病醫(yī)保將加快透析治療需求釋放。血透是終末期腎病患者的主流治療方法，2016 年全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)750 億美元。國(guó)內(nèi)終末期腎病存量患者超200 萬(wàn)人，規(guī)律透析患者約30 萬(wàn)人，透析治療率遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平，若按年透析費(fèi)用7 萬(wàn)元測(cè)算，我國(guó)的血液透析市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)1400億元。參考美國(guó)血透產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，醫(yī)保支付是血透需求釋放的關(guān)鍵。近年來(lái)，我國(guó)出臺(tái)系列政策將終末期腎病等疾病納入大病醫(yī)療保險(xiǎn)，實(shí)際報(bào)銷比例不低于50%，并且醫(yī)療費(fèi)用越高支付比例越高。此外，通過(guò)新型農(nóng)村合作醫(yī)療、民政部醫(yī)療救助基金的補(bǔ)充，終末期腎病的總報(bào)銷比例進(jìn)一步提高。我們認(rèn)為報(bào)銷比例的提升加快了透析治療需求的釋放，血透產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。
    推行“產(chǎn)品+渠道+服務(wù)”模式，外延預(yù)期強(qiáng)烈。公司堅(jiān)持通過(guò)內(nèi)生式發(fā)展和外延式并購(gòu)相結(jié)合的方式，高起點(diǎn)、快速構(gòu)建血液透析產(chǎn)業(yè)“血透設(shè)備+透析耗材+渠道+醫(yī)療服務(wù)”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。相關(guān)公告顯示，公司將重點(diǎn)在渠道和醫(yī)療服務(wù)方面大力布局。血透渠道商整合方面，公司計(jì)劃2016 年完成一家以上血透渠道商合作的談判工作，在保證風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，采取公司原有模式建立血透渠道銷售公司，爭(zhēng)取2016 年實(shí)現(xiàn)收入。在腎病醫(yī)療服務(wù)方面，公司計(jì)劃2016 年完成5 家醫(yī)院的并購(gòu)重組談判，建成1~2 家以血透為主的腎病樣板醫(yī)院，建立5 家以上的“院中院”模式的血透中心，完成10 家以上的血透中心投放。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：不考慮增發(fā)，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.49元、0.71 元和0.91 元，對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為61 倍、43 倍和33 倍?？紤]到公司市值小、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏?、有外延預(yù)期，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：渠道和腎科醫(yī)院布局速度低于預(yù)期，并購(gòu)企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)或不及承諾。