>> 海通證券-巨星科技(002444)設立標的公司,旗下機器人產業(yè)再添“猛將”-160703
| 上傳日期： |
2016/7/4 |
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339KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
鄧勇 |
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標的公司注冊資本5000 萬元，其中公司以自有資金出資1500 萬，占注冊資本的30%，為該標的公司的第一大股東。
聯(lián)合小沃科技，建立服務機器人應用平臺。合同規(guī)定仇建平和袁東自員工持股平臺獲得標的公司20%股權后30 工作日內，將其持有的標的公司股權以0元價格轉讓給小沃科技，后者將持有標的25%股權。2014 年沃商店從中國聯(lián)通整體剝離，成立了小沃科技，成為中國聯(lián)通的全資子公司，定位為聯(lián)通核心應用分發(fā)平臺、手機游戲運營平臺、移動互聯(lián)網開放平臺。與小沃科技合作后，標的公司有望優(yōu)先利用中國聯(lián)通應用開發(fā)平臺和游戲運營平臺，建立全球首個服務機器人應用開發(fā)和下載平臺，打造服務機器人應用平臺。在小沃科技的渠道優(yōu)勢下，有望快速開拓中國用戶市場。
服務機器人將成新一代智能終端，發(fā)展空間廣闊。在工業(yè)機器人產業(yè)化使技術成熟、居民生活水平提高、人工成本提高、老齡化問題凸顯的背景下，機器人開始進入生活，替代簡單的人力勞動。近年來服務機器人發(fā)展迅速，據(jù)IFR 預測，2017 年全球服務機器人市場規(guī)模將達到461.8 億美元。而機器人和大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能的結合也將更加緊密，使機器人產品綜合應用能力不斷提高。我們判斷居民消費的服務機器人有望成為電腦、手機后的新一代智能終端，帶來消費級別設備的大互聯(lián)，為人們的生活帶來重大改變。
不斷布局智能裝備，完善服務機器人產業(yè)。近年來巨星科技通過投資和設立公司，不斷加碼智能裝備。14 年增資中易和并逐漸成為國自機器人第一大股東；15 年并購華達科捷65%股權，逐漸開發(fā)激光技術在智能工具和移動機器人的應用；16 年3 月投資設立歐鐳激光，專注3D 激光雷達業(yè)務。公司還設計制造家庭清潔機器人和安防機器人。公司設立的服務機器人標的公司將搭建應用平臺，逐漸擴展市場空間，完善服務機器人產業(yè)的布局。
業(yè)績預測：公司傳統(tǒng)手工具業(yè)務穩(wěn)定，智能裝備和服務機器人產業(yè)的布局不斷完善，將為公司提供新的成長空間。我們預測公司16-18 年歸母凈利潤分別為6.17、7.22、8.46 億元，攤薄EPS 為0.57、0.67、0.79 元/股。考慮目前傳統(tǒng)收入比重較大，我們給予公司16 年40 倍估值，目標價22.8 元，給予增持評級。
風險提示：匯率波動，新產品推進不達預期，智能裝備業(yè)務整合風險。
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