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維持公司2016-2017 年盈利預(yù)測(cè)，EPS為0.50、0.68 元，維持目標(biāo)價(jià)13.60 元，維持增持評(píng)級(jí)；
    事件：韶能股份披露2016 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)3.6-3.9 億元，同比增長(zhǎng)158-179%；
    業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，細(xì)數(shù)子板塊。1、水電67 萬KW，裝機(jī)容量小，位于廣東、湖南；由于來水情況較好，這些小水電站利用小時(shí)數(shù)可增長(zhǎng)30%以上；由于水電成本基本不變，因此增加利用小時(shí)數(shù)基本可轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)，預(yù)計(jì)2016 年全年增加凈利潤(rùn)1.3-1.6 億元。2、耒陽火電發(fā)電廠由于精細(xì)化管理提高了度電效益。3、生物質(zhì)日昇項(xiàng)目由于全年并表、排除附近環(huán)境影響等可增加0.2 億元凈利潤(rùn)。4、宏大齒輪不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，正在逐步從傳統(tǒng)廠商轉(zhuǎn)向新能源汽車配件和特種機(jī)械配件項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2016 年全年也能夠增加0.15-0.20 億元凈利潤(rùn)；
    韶能股份具備向新能源汽車進(jìn)軍的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。旗下宏大齒輪1966 年建廠、擁有豐富生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)；若擴(kuò)大產(chǎn)能（包括開展定增項(xiàng)目），宏大齒輪廠內(nèi)即有空間安裝建設(shè)，新廠區(qū)附近土地資源也較豐富；定增資金32 億元目前已核準(zhǔn)、在等待批文之中。定增資金到位后，韶能股份將擁有足夠資金擴(kuò)大產(chǎn)能、發(fā)展新能源汽車動(dòng)力總成、充電樁等業(yè)務(wù)線，大股東也可給予韶能股份資金、伙伴、渠道等資源支持；
    風(fēng)險(xiǎn)因素。新能源汽車板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、天然氣板塊外延拓展低于預(yù)期。