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此前公司在1 季報中披露半年報業(yè)績增長區(qū)間為140%-180%，此次業(yè)績預告修正超出預期。隨著旺季來臨，公司三季度有望延續(xù)高增長。
    隔膜產能高速擴張，預期2016 年銷量1-1.2 億平米，盈利水平處于高位：公司現有干法、濕法隔膜產能分別為6500 萬平米、2500 萬平米。另有自籌資金新建的6000 萬平米濕法隔膜產能項目建設穩(wěn)步推進，預計2016 年底第一條3000 萬平米投產，2017 年中第二條3000 萬平米投產。此外，公司2016 年1 月公告的1.05 億平米濕法隔膜募投項目有望于2018 年全部投產，屆時公司濕法隔膜產能將達到2 億平米。銷售方面，公司主要供貨給比亞迪（占公司50%以上），并且是比亞迪最大的隔膜供應商。2016 年隨著比亞迪電動大巴接連斬獲訂單，以及朝代系列車型的持續(xù)熱賣，公司將顯著受益。2016 年隔膜出貨量在1-1.2億平米，同比翻番。預計將貢獻凈利潤超1.6 億元，成為公司業(yè)績高增長最大驅動力。
    BOPA 薄膜盈利能力回升，PE 管材穩(wěn)定增長：受益于主要原材料尼龍-6 價格下降及日本尤尼吉無錫公司4500 噸產能關停帶來的供給偏緊，公司BOPA 薄膜銷售價格持續(xù)上揚，盈利能力回升，2016 全年毛利率有望較2015 年的14.4%實現翻倍增長。目前公司BOPA 薄膜產能達3.4 萬噸，2016 年全年有望出貨3.3萬噸，測算2016 年將貢獻利潤超1.8 億元，同比翻番。PE 管材方面，原材料價格有所上漲，盈利能力略有下降。目前產能10.5 萬噸左右，預計全年銷量10 萬噸以上，預計2016 年貢獻1.2 億元凈利，維持穩(wěn)定增長。
    投資建議：基于隔膜行業(yè)景氣高企，公司作為龍頭企業(yè)其產品量增價穩(wěn)，盈利有望翻倍，未來三年產能持續(xù)投放持續(xù)高增長可期；BOPA 膜盈利能力大幅回升，PE 管材保持穩(wěn)定，且均是所在領域的龍頭，我們看好公司的持續(xù)成長。預計公司2016/2017/2018 年EPS 分別為0.82/1.02/1.25 元，同比增長137%/24%/22%，對應PE 分別為30/24/20 倍，給予2016 年37 倍PE，目標價30 元，維持強烈買入評級。
    風險提示：新能源汽車產銷不達預期；公司隔膜擴產不達預期；隔膜產能過剩導致價格下跌風險；匯率波動風險；原料價格波動風險