>> 廣證恒生-奧飛娛樂（002292）IP優(yōu)勢構(gòu)建壁壘，泛娛樂變現(xiàn)漸入佳境-160711
| 上傳日期： |
2016/7/18 |
大小： |
2980KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
李亞軍 |
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IP 為核心多元化變現(xiàn)，動漫市場快速崛起：泛娛樂時代，IP 作品強(qiáng)大的導(dǎo)流屬性，極大的提高了產(chǎn)品開發(fā)的成功性和經(jīng)濟(jì)性。動漫IP 在電影、游戲領(lǐng)域呈現(xiàn)快速增長，我們認(rèn)為具備豐富動漫IP 儲備的企業(yè)積極延伸下游變現(xiàn)環(huán)節(jié)將充分受益于產(chǎn)業(yè)崛起。
豐富IP 矩陣全齡段布局，泛娛樂變現(xiàn)漸入佳境：公司深耕動漫領(lǐng)域，儲備了豐富的動漫IP，收購有妖氣、參投靈龍文化以及貝肯熊后，進(jìn)一步延伸全齡段人群，公司IP 孵化與儲備優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化，構(gòu)建了較強(qiáng)的行業(yè)壁壘。公司緊緊結(jié)合IP 優(yōu)勢，在動漫影視、游戲、主題樂園、科技產(chǎn)品方面積極進(jìn)行布局，影視制作發(fā)行能力進(jìn)一步提高，游戲研運一體化落地，將充分放大IP 優(yōu)勢，推動業(yè)績逐漸進(jìn)入收獲期。
主業(yè)穩(wěn)健提升，大力布局IP+科技：受益于公司內(nèi)容為王戰(zhàn)略落地以及公司在渠道直銷和扁平化方面推進(jìn)，玩具主業(yè)量利齊升并延伸嬰童產(chǎn)業(yè)。動漫影視板塊積極開發(fā)動漫電影和參投真人電影，繼續(xù)拉動公司影視板塊增長。同時，公司積極布局VR、AI 領(lǐng)域，陸續(xù)入股多家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，在智能機(jī)器人領(lǐng)域積極打造大數(shù)據(jù)入口。
盈利預(yù)測與估值：我們預(yù)計公司16-18 年攤薄EPS 分別為0.56、0.68、0.77 元，當(dāng)前股價對應(yīng)52、43、38 倍PE。我們給予公司2017年60×PE，目標(biāo)價40.8 元，首次覆蓋，強(qiáng)烈推薦。
風(fēng)險提示：玩具業(yè)務(wù)下滑、影游業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期、動漫市場發(fā)展緩慢
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