>> 群益證券-亨通光電(600487)上半年預(yù)增150%-200%，定增項目加速-160719
| 上傳日期： |
2016/7/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡嘉銘 |
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公司向“系統(tǒng)集成服務(wù)商、國際化企業(yè)和研發(fā)生產(chǎn)型企業(yè)”轉(zhuǎn)型，積極布局新業(yè)務(wù)平臺，定增項目的順利實施有望拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局，培育新的增長點。
我們適度上修盈利預(yù)測，預(yù)計公司2016-2017 年實現(xiàn)凈利潤8.13 億元和10.35 億元，YOY+41.8%和YOY+27.4%。每股EPS 為0.66 元和0.83 元。股價對應(yīng)17 年P(guān)/E 17 倍，維持“買入”評級，目標(biāo)價18.35 元（17 年22 倍）。
1H16 預(yù)增150%-200%：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2016 上半年實現(xiàn)凈利潤約3.52 億元-4.22 億元，YOY 增長150%-200%，業(yè)績表現(xiàn)好于預(yù)期。
按此推算，2Q16 實現(xiàn)凈利潤2.37 億元-3.07 億元，YOY 增長162%-240%。
一方面，公司通信網(wǎng)絡(luò)、海洋工程和服務(wù)等業(yè)務(wù)的利潤持續(xù)大幅增長；另一方面，優(yōu)網(wǎng)科技、電信國脈和萬山電力三家公司幷表增厚利潤。
頻中大單確保全年業(yè)績增長：公司是國內(nèi)唯一在光通信和電力行業(yè)形成從硬件產(chǎn)品到系統(tǒng)集成全產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)，在光纜、電纜和海纜等領(lǐng)域具有極強(qiáng)的競爭實力。公司7 月初中標(biāo)中國電信?？谛炻劯删€光纜線路工程海底光纜及配套招標(biāo)，彰顯公司在海底光纜領(lǐng)域的實力。稍早，公司還先后以大份額中標(biāo)中移動2016 年度電力電纜和數(shù)據(jù)線纜集采項目。公司連續(xù)以大份額中標(biāo)運營商集采項目，凸顯公司產(chǎn)品技術(shù)實力的同時，亦為全年業(yè)績增長背書。
員工持股計劃完成增持：公司員工持股計劃于近期完成股份增持，使用2015 年獎勵基金以12.49 元的均價共計買入約456.84 萬股，占總股本的0.37%。員工持股計劃的實施，有利于完善管理層和核心骨干的長效激勵機(jī)制，調(diào)動員工積極性。
定增項目培育新增長點：公司擬非公開發(fā)行募資33.2 億元，分別投向能源互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域海底光電復(fù)合纜擴(kuò)能項目（8.3 億元）、新能源汽車傳導(dǎo)充電設(shè)施生產(chǎn)及智能充電運營項目（6.46 億元）、智慧社區(qū)-蘇錫常寬帶接入項目（4.98 億元）、以及大數(shù)據(jù)分析平臺及行業(yè)應(yīng)用服務(wù)項目（3.8 億元）。公司實際控制人承諾認(rèn)購金額不少于6 億元且鎖定36 個月，定增項目的順利實施，有望拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局，培育新的利潤增長點。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2016-2017 年實現(xiàn)凈利潤8.13 億元和10.35億元，YOY+41.8%和YOY+27.4%。每股EPS 為0.66 元和0.83 元。
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