>> 廣發(fā)證券-東杰智能（300486）訂單落地，車庫體外運營模式初見成效-160722
| 上傳日期： |
2016/7/22 |
大小： |
461KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
車庫公司體外運營落地順利，對上市公司業(yè)績提振具有積極意義公司目前東杰運營為公司控股股東、實際控制人的控股企業(yè)。東杰運營公司的主營業(yè)務(wù)為智能立體停車場、停車庫、停車樓的開發(fā)建設(shè)等，在全國范圍內(nèi)的一線城市和二線城市發(fā)展合伙人、與合伙人組建區(qū)域性停車運營公司， 來開拓智能停車場的建設(shè)與運營業(yè)務(wù)。目前，公司控股股東已設(shè)立四家區(qū)域性停車運營公司，約30 多個項目正在洽談推進中。體外運營公司對設(shè)備需求主要由上市公司完成，會對公司業(yè)績提振產(chǎn)生積極作用。
運營推動設(shè)備需求，立體停車產(chǎn)業(yè)化加速行業(yè)拐點到來
自去年下半年頂層設(shè)計出臺一系列停車產(chǎn)業(yè)化相關(guān)政策，包括在土地、資金、停車定價、PPP 模式等方面吸引社會資本參與。各地具體停車設(shè)施專項規(guī)劃的陸續(xù)出臺，停車產(chǎn)業(yè)化將得到實質(zhì)性推動。智能立體停車庫作為集約式停車方式，剛性停車需求支撐千億市場空間。受益于停車產(chǎn)業(yè)化逐步推進，2016 年將成為智能立體停車行業(yè)轉(zhuǎn)折年。目前，公共配套的自動化立體車庫需求不斷提升，立體停車行業(yè)轉(zhuǎn)入健康高速發(fā)展階段。
投資建議：我們預(yù)測公司2016-2018 年營業(yè)收入為5.53、7.75 和10.18 億元，EPS 分別為0.47、0.70 和0.99 元。公司具備優(yōu)秀的軟硬件實力和良好的總包能力，智能物流最純標的，在立體車庫領(lǐng)域持續(xù)布局，我們繼續(xù)維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：主業(yè)需求下滑，車庫業(yè)務(wù)不達預(yù)期；智能物流倉儲不達預(yù)期。
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