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    ◆打造“交通WiFi”生態(tài)圈，優(yōu)勢明顯布局清晰
    國內(nèi)交通WiFi 還處于初期探索階段，未形成固定商業(yè)模式，大體可分為硬件售賣、廣告流量變現(xiàn)、O2O 以及大數(shù)據(jù)等四種。輝煌戰(zhàn)略布局清晰，通過持股飛天聯(lián)合、塞弗網(wǎng)絡(luò)、七彩通達(dá)三家優(yōu)質(zhì)公司切入交通WiFi 領(lǐng)域，三家公司分別定位于航空及高鐵車載WiFi、火車站等人員密集場所WiFi、公交及地鐵WiFi 的推進(jìn)，均屬于細(xì)分領(lǐng)域的龍頭公司。同時(shí)輝煌科技用8 億籌建研發(fā)中心，公司將從產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)業(yè)鏈合作、市場合作四個(gè)維度整合資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，打造“大交通WiFi 生態(tài)圈”。
    ◆傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)扎穩(wěn)打，地鐵業(yè)務(wù)開展順利
    公司是鐵路通信行業(yè)的龍頭企業(yè)，鐵路微機(jī)集中檢測系統(tǒng)、安全防災(zāi)系統(tǒng)以及信號(hào)電源三大優(yōu)勢產(chǎn)品市占率分別為45%、15%和15%。預(yù)計(jì)“十三五”期間鐵路投資7000-8000 億/年，將助推公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。同時(shí)公司地鐵業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，已中標(biāo)鄭州地鐵等多個(gè)項(xiàng)目，未來將走向全國。
    ◆大股東定增+員工持股+總經(jīng)理增持，彰顯信心和決心
    公司向大股東定增10 億；推出第一期員工持股計(jì)劃，規(guī)模2.5 億，占總股本的4.51%，使用1:4 的杠桿；董事、總經(jīng)理謝春生的一致行動(dòng)人通過二級(jí)市場大舉買入公司股份1542.62 萬股，占公司總股本的4.10%。
    ◆估值與評(píng)級(jí)
    我們看好公司的長期發(fā)展前景，布局潛力巨大的交通WiFi，進(jìn)軍城市地鐵領(lǐng)域順利，傳統(tǒng)主業(yè)發(fā)展穩(wěn)固，未來成長空間大且確定性高。預(yù)測公司2016 年~2018 年EPS 分別為0.33 元、0.38 元、0.43 元，給予2016 年65 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)21.45 元，首次覆蓋，予以“買入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    交通WiFi 項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，地鐵業(yè)務(wù)開展低于預(yù)期