>> 中投證券-星網(wǎng)銳捷（002396）以網(wǎng)絡(luò)為切入點，在私有云獲得新空間-160727
| 上傳日期： |
2016/7/28 |
大小： |
560KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周明 |
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投資要點：
市場認(rèn)為星網(wǎng)銳捷的交換機設(shè)備等產(chǎn)品面臨較大市場壓力，經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，公司發(fā)展空間局限性增強。但我們認(rèn)為公司在企業(yè)網(wǎng)領(lǐng)域技術(shù)實力突出，相較于一般性企業(yè)，其通過技術(shù)優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化切入，能夠?qū)⒃朴嬎惆l(fā)展帶來的市場壓力轉(zhuǎn)化為自身發(fā)展新機遇：原因：（1）交換機優(yōu)勢技術(shù)是私有云的關(guān)鍵切入點，也是發(fā)展壓力變動力的轉(zhuǎn)換點。計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲是私有云發(fā)展的三大核心，在網(wǎng)絡(luò)核心上星網(wǎng)銳捷擁有滿足極低轉(zhuǎn)發(fā)時延、大表項、全能虛擬化等要求的云架構(gòu)網(wǎng)絡(luò)核心交換機頂級產(chǎn)品的技術(shù)能力。私有云的發(fā)展給企業(yè)部門的IT設(shè)備采購市場帶來了巨大壓力，但云集中式發(fā)展的特點也將深刻影響市場上大小廠商的競爭格局。在新舊市場間相互傾軋、市場內(nèi)份額重新集中的多重影響下，銳捷既可以憑借作為私有云三大核心之一的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，切入私有云新市場，又可以享受市場內(nèi)份額向?qū)嵙Υ髲S集中的趨勢，獲得增長新動力。（2）SDN實力布局，自主JCOS云平臺，打通將網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢引向私有云的寬通道。公司戰(zhàn)略性布局SDN，推出智能開放網(wǎng)絡(luò)SDN控制器，全面滿足私有云網(wǎng)絡(luò)中百萬條流表的集中控制、數(shù)千臺設(shè)備的集中管理調(diào)度、虛擬技術(shù)、向云軟件應(yīng)用開放擴展接口等要求，積極擁抱政務(wù)云等私有云發(fā)展。自主研發(fā)推出JCOS云管理平臺及超融合一體機，將公司SDN、高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備優(yōu)勢打包后集中打向云市場，建立將其原有實力向私有云市場輸出的通道，SDN、云平臺發(fā)展越好，通道越粗，輸出越強。（3）深度參與政府信息化建設(shè)，政務(wù)云爆發(fā)公司受益大。政府云計算的發(fā)展是政府信息化建設(shè)中的重要形式，而政府的云計算中心具有的網(wǎng)絡(luò)能力則成為信息化建設(shè)的一項重要標(biāo)準(zhǔn)。作為國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及軟件綜合解決方案提供商，星網(wǎng)銳捷通過交換機虛擬化、SDN及云管理平臺，做到與政務(wù)云中的虛擬化、智能網(wǎng)絡(luò)路由管理、PaaS層操作系統(tǒng)的完美對接，正全面擁抱政務(wù)云的到來，深度參與受益巨大。
公司擁有的企業(yè)網(wǎng)技術(shù)實力，是私有云的計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲三大核心之一，通過其優(yōu)先布局的虛擬技術(shù)、SDN、云平臺等建立起的通道，向云計算快速轉(zhuǎn)化，在云浪潮中接通發(fā)展新空間。首次覆蓋，給予強烈推薦評級。預(yù)計16-18年EPS為0.64、0.77和0.91元，對應(yīng)16-18年的PE分別為33x、27x和23倍。給予16年45倍PE，目標(biāo)價28.77元。
風(fēng)險提示：云業(yè)務(wù)發(fā)展不達預(yù)期、市場波動風(fēng)險
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