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原煤產(chǎn)量1192 萬(wàn)噸，同比減少14%；噸煤均價(jià)359 元，同比增長(zhǎng)8.8%；噸煤平均成本200 元，同比增長(zhǎng)22%；噸煤凈利9 元/噸，同比降40%。
    （2）焦炭業(yè)務(wù)權(quán)益凈利潤(rùn)-0.37 億元。公司控股兩個(gè)焦化廠，焦炭產(chǎn)量207 萬(wàn)噸，同比下降10%。噸焦虧損約13 元，去年同期噸焦凈利14 元/噸。
    （3）電力業(yè)務(wù)權(quán)益凈利潤(rùn)0.46 億元。公司主要擁有3 個(gè)發(fā)電公司，上半年發(fā)電62 億度，同比增加9%。度電凈利潤(rùn)約0.01 元。
    （4）公司按照276 個(gè)工作日規(guī)定組織生產(chǎn)，調(diào)整了2016 年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃指標(biāo)，煤炭產(chǎn)量、焦炭產(chǎn)量和發(fā)電量分別為2437 萬(wàn)噸、440 萬(wàn)噸、106.85億度，同比下降13%、2%、10%。
    公司后續(xù)產(chǎn)量增長(zhǎng)主要來自整合煤礦
    目前公司擁有6 對(duì)生產(chǎn)礦井，核定產(chǎn)能2930 萬(wàn)噸，未來產(chǎn)能增長(zhǎng)來自：（1）整合煤礦：整合后的產(chǎn)能為540 萬(wàn)噸/年，其中臨汾地區(qū)整合煤礦6座，產(chǎn)能合計(jì)為480 萬(wàn)噸；古交地區(qū)整合煤礦1 座，產(chǎn)能為60 萬(wàn)噸。（2）安澤新建礦（700 萬(wàn)噸，60%），目前尚未拿到批文。鑒于目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，我們認(rèn)為批文需要時(shí)間。
    預(yù)計(jì)16-18 年業(yè)績(jī)分別為0.14 元、0.36 元、0.36 元焦煤旺季即將來臨，預(yù)計(jì)公司第3 季度的噸煤凈利會(huì)明顯提高。公司為焦煤龍頭，最受益于供給側(cè)改革，上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：供給側(cè)改革低于預(yù)期。