>> 興業(yè)證券-中糧地產(chǎn)（000031）國企改革邁出實質(zhì)步伐、中糧地產(chǎn)充分受益-160731
| 上傳日期： |
2016/8/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
閻常銘 |
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本次授權后，國資委將不再干預中糧集團戰(zhàn)略和投資計劃，中糧集團可自主決定五年發(fā)展規(guī)劃和年度投資計劃，中長期發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃則由中糧研究決定后報國資委備案。這意味著國企改革所有權和經(jīng)營權分離進入實施階段，國企改革邁出了重要一步。我們認為未來中糧集團在資產(chǎn)配置、經(jīng)營管理、薪酬分配等方面將會采取更加市場化的機制。中糧地產(chǎn)作為中糧集團重要的住宅地產(chǎn)業(yè)務平臺，未來也會充分享受集團進行國企改革的各種紅利。
土地儲備豐富，充分受益于集團內(nèi)部資源整合。公司之前多次收購集團旗下地產(chǎn)資源，從而提升了自身實力，也充分體現(xiàn)了集團對于中糧地產(chǎn)這一上市平臺的重視。公司土地儲備豐富，足夠滿足公司3-5年的發(fā)展需求。在招拍掛常規(guī)方式獲取土地基礎上，中糧地產(chǎn)還積極參與城市更新。公司在建的城市更新項目有深圳中糧紫云、深圳祥云國際、深圳云景國際等，此外公司還申報了深圳寶安25區(qū)城市更新項目、寶安69區(qū)城市更新項目。
非公開發(fā)行股票有序推進。中糧地產(chǎn)擬以不低于9.78元/股非公開發(fā)行不超過5.11億股，募資不超過49.98億元，擬用于收購中糧集團持有的中糧地產(chǎn)投資49%股權以及裕傳有限公司持有的煙臺中糧博瑞100%股權。同時控股股東中糧集團將以現(xiàn)金方式認購不超過本次非公開發(fā)行股份總數(shù)的20%。目前國資委已經(jīng)核準，本次非公開發(fā)行股票正在有序推進。
投資建議：中糧地產(chǎn)主要布局在核心一二線城市，未來將充分受益于布局區(qū)域房地產(chǎn)基本面上行。公司是中糧集團重要的住宅地產(chǎn)上市平臺，未來將充分受益于集團整體國企改革進程和內(nèi)部資源整合。我們首次覆蓋中糧地產(chǎn)，給予“增持”評級。
風險提示：房地產(chǎn)成交回升不及預期。
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