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    評(píng)論：
    中標(biāo)新疆項(xiàng)目，保持國(guó)內(nèi)公安專網(wǎng)龍頭地位。公司繼承建新疆公安350兆數(shù)字集群專網(wǎng)項(xiàng)目后再次中標(biāo)新疆地區(qū)重大項(xiàng)目，我們認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)對(duì)公共安全保障要求較高的區(qū)域，該項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生積極影響，對(duì)開拓公共安全各細(xì)分行業(yè)業(yè)務(wù)具有良好示范意義和推動(dòng)作用。同時(shí)，一期項(xiàng)目的中標(biāo)，將有利于提升公司中標(biāo)后續(xù)幾期項(xiàng)目的可能性，提升公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。我們堅(jiān)定看好公司在國(guó)內(nèi)公安專網(wǎng)市場(chǎng)的拿單能力，龍頭地位穩(wěn)固。
    半年報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，受益數(shù)字產(chǎn)品銷售拉動(dòng)。公司業(yè)績(jī)快報(bào)預(yù)計(jì)2016H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.60 億元，歸屬凈利潤(rùn)3481.54 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1869.8%，主要原因是公司主力銷售的數(shù)字產(chǎn)品高速增長(zhǎng)以及營(yíng)銷體系建設(shè)效果，驗(yàn)證了我們對(duì)公司今年以來(lái)的一貫觀點(diǎn)。公司經(jīng)過(guò)前期投入與整合后價(jià)值顯現(xiàn)，且整體費(fèi)用增長(zhǎng)趨勢(shì)低于銷售收入增長(zhǎng)趨勢(shì)，規(guī)模效應(yīng)拐點(diǎn)到來(lái)。上半年是公司傳統(tǒng)上非貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)期，預(yù)計(jì)今年將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。公司已在手訂單數(shù)量充足，我們對(duì)其全年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度。
    海外市場(chǎng)繼續(xù)快速發(fā)展，搶占全球反恐安全需求。公司在海外市場(chǎng)動(dòng)作不斷，前期以自有資金投資設(shè)立美國(guó)、南非、迪拜、加拿大四家海外子公司，繼續(xù)生根銷售網(wǎng)絡(luò)，加速深耕本地化市場(chǎng)并輻射周邊國(guó)家。公司明星項(xiàng)目荷蘭公共安全專網(wǎng)項(xiàng)目已順利完成設(shè)計(jì)工作并實(shí)現(xiàn)驗(yàn)收。同時(shí)，公司再獲秘魯國(guó)家警察的Tetra 專網(wǎng)訂單，在該地區(qū)保持專網(wǎng)通信解決方案領(lǐng)先地位。我們重申之前的判斷，荷蘭項(xiàng)目只是一個(gè)起點(diǎn)，突破效應(yīng)將持續(xù)發(fā)酵，在全球反恐形勢(shì)高危的大背景下，公司迎來(lái)海外高端市場(chǎng)拓展2.0 時(shí)代。
    員工激勵(lì)完成加新業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，堅(jiān)定看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展。公司已完成第二期員工持股計(jì)劃購(gòu)買，均價(jià)10.443 元/股，購(gòu)買數(shù)量占總股本比例為1.66%，鎖定期兩年；同時(shí)定增進(jìn)展完成在即，新業(yè)務(wù)新布局動(dòng)力充足，在研寬帶新產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年H2 推出，明年H1 商用發(fā)布，公司上下對(duì)未來(lái)發(fā)展充滿信心。我們認(rèn)為公司在戰(zhàn)略上具備橫向擴(kuò)展市場(chǎng)規(guī)模與縱向延伸產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，業(yè)績(jī)想象空間巨大，看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：PDT 市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，公安、地鐵項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展低于預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。公司再獲大單，同時(shí)實(shí)現(xiàn)2016 年半年業(yè)績(jī)扭虧為盈和高增長(zhǎng)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、新產(chǎn)品研發(fā)、海外布局與中長(zhǎng)期新業(yè)務(wù)均獲得良好表現(xiàn)，全年在手訂單充足，看好其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期。維持2016/17/18 年EPS 預(yù)測(cè)0.24/0.40/0.57 元（攤薄后）。維持目標(biāo)價(jià)13.4元，維持“買入”評(píng)級(jí)。