>> 興業(yè)證券-通裕重工(300185)募投項目效益初現(xiàn)，進一步加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級-160802
| 上傳日期： |
2016/8/3 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
施名軒，成尚汶 |
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主要由于公司重點抓住了風電主軸等風電相關(guān)產(chǎn)品的較好的市場形勢，先后與中船重工（重慶）海裝風電設(shè)備有限公司、德國恩德能源公司（NORDEX）、丹麥維斯塔斯公司（Vestas）等國內(nèi)外高端風電用戶簽署了大額的風電主軸采購協(xié)議。公司2016 年上半年實現(xiàn)綜合毛利率27.19%，同比增加29.02%，主要由于主營業(yè)務(wù)訂單放量帶來的規(guī)模效應(yīng)降低成本，并且募投項目“大鍛件制造流程優(yōu)化”在未增發(fā)前就已開始實施，目前已經(jīng)有所體現(xiàn)。
聯(lián)手中國核動力研究設(shè)計院，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。公司與中國核動力研究設(shè)計院合作的含硼廢液高效固化生產(chǎn)線研發(fā)成功后，將是國內(nèi)首臺套同類設(shè)備，將一步提升公司在核三廢處理領(lǐng)域的知名度，推動“核三廢”處理設(shè)備的國產(chǎn)化，對公司及子公司核電相關(guān)產(chǎn)品的市場拓展發(fā)揮重要作用，加快公司及子公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，進一步提升公司整體的核心競爭力。
估值與評級：我們看好公司在新能源裝備行業(yè)的優(yōu)勢地位以及在核電后市場的大力布局，預計公司16-18 年EPS 分別為0.17/0.27/0.35 元，對應(yīng)當前股價PE 分別為56x/35x/27x，給予“增持”評級。
風險提示：國內(nèi)核電新開工進度低于預期；核電政策變化
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