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>> 申萬宏源-廣電運(yùn)通(002152)多項(xiàng)公告預(yù)示預(yù)示金融服務(wù)業(yè)務(wù)將迎來爆發(fā)-160802
上傳日期:   2016/8/3 大?。?/td>   429KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   劉洋
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    事件2:以自有資金向全資子公司廣電銀通增資10 億元。事件3:認(rèn)購(gòu)廣電計(jì)量發(fā)行股票3000萬股。
    連續(xù)增資預(yù)示保安押運(yùn)業(yè)務(wù)拓展迅速。2016 年3 月11 日,廣電運(yùn)通使用非公開發(fā)行股份募集資金19.6 億元對(duì)全資子公司廣州銀通進(jìn)行增資。廣州銀通是公司開展金融外包服務(wù)的總平臺(tái),在全國(guó)各地的金融外包服務(wù)已全面鋪開,其下屬子公司廣州安保投資公司收購(gòu)武裝押運(yùn)公司時(shí),面臨著較大的資金需求。因此,本次公司擬以自有資金向廣州銀通增資人民幣10億元(增加注冊(cè)資本2 億元,轉(zhuǎn)入資本公積8 億元),用于對(duì)廣州安保投資公司增資。
    打造全國(guó)押運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。2015 年廣電運(yùn)通投資武裝押運(yùn)公司8 家,公司目標(biāo)在2 至3 年內(nèi)完成投資20 至30 家,根據(jù)我們的推測(cè),收購(gòu)數(shù)量將會(huì)超出市場(chǎng)預(yù)期,此外,我們預(yù)計(jì)新網(wǎng)點(diǎn)整合后1-2 年的利潤(rùn)將逐步體現(xiàn)。在押運(yùn)公司網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和利潤(rùn)方面廣電運(yùn)通有三點(diǎn)優(yōu)勢(shì):(a)可開展多項(xiàng)增值業(yè)務(wù),增值服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)性產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)。(b)可輸出管理,提高效率。集約化管理提升凈利潤(rùn)。(c)公司資金充裕,在競(jìng)拍、投資等環(huán)節(jié)具有優(yōu)勢(shì)。
    系統(tǒng)推動(dòng)公司ATM 外包服務(wù)業(yè)務(wù)。廣電運(yùn)通將持有的廣州安保投資公司40%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州銀通,轉(zhuǎn)讓完成后,廣州銀通將持有廣州安保投資公司100%股權(quán)。最終形成以廣州銀通為主體,廣州安保投資公司和深圳銀通為兩個(gè)二級(jí)子公司的ATM 外包服務(wù)體系。廣州銀通以押運(yùn)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn),開展區(qū)域金融外包全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。經(jīng)過2015 全年對(duì)押運(yùn)公司收購(gòu)和業(yè)務(wù)摸索,2016 年全面增資銀通以及轉(zhuǎn)讓安保公司股權(quán)表明該業(yè)務(wù)有望迎來大規(guī)模爆發(fā)。
    金融服務(wù)體量逐漸向硬件靠攏。2015 年服務(wù)形成了以子公司廣州銀通為主體的金融外包業(yè)務(wù)平臺(tái),全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.9 億元同比增長(zhǎng)54%,我們預(yù)計(jì)廣電運(yùn)通通過不斷對(duì)廣州銀通的增資和子公司業(yè)務(wù)的梳理,使金融服務(wù)業(yè)未來高增長(zhǎng)成為常態(tài)化,把利潤(rùn)體量逐步向硬件拉進(jìn)。
    認(rèn)購(gòu)國(guó)內(nèi)一流的計(jì)量檢測(cè)專業(yè)機(jī)構(gòu)。廣電運(yùn)通擬通過競(jìng)價(jià)方式認(rèn)購(gòu)本次廣電計(jì)量發(fā)行股票3000 萬股,認(rèn)購(gòu)所需資金約為人民幣2.10~2.16 億元。廣電計(jì)量是一家以計(jì)量服務(wù)、檢測(cè)服務(wù)、檢測(cè)裝備研發(fā)等專業(yè)技術(shù)服務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的全國(guó)性計(jì)量檢測(cè)服務(wù)機(jī)構(gòu),是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。2015 年廣電計(jì)量計(jì)量營(yíng)業(yè)收入4.13 億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)4154 萬元。
    維持買入評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)。公司5 月21 日以目前公司總股本10.8 億股為基數(shù),向全體股東每10 股送5 股。預(yù)計(jì)2016-2018 年收入分別為53.0、70.6 和86.8 億元,凈利潤(rùn)分別為10.2、12.2 和15.7 億元,每股收益為0.63、0.76 和0.97 元。對(duì)應(yīng)2017 年為20 倍。
    
 
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