>> 中投證券-金證股份（600446）云平臺蓄勢待發(fā)，金融IT翹楚守正出奇-160803
| 上傳日期： |
2016/8/4 |
大小： |
557KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張鐳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
證券業(yè)創(chuàng)新和混業(yè)經(jīng)營趨勢持續(xù)打開金融IT 市場空間，行業(yè)增速約30%~40%。公司不恒生電子為證券IT市場雙寡頭。不大智慧、京東金融等合作，公司積極進(jìn)行布局互聯(lián)網(wǎng)證券IT 創(chuàng)新。我們預(yù)期未來傳統(tǒng)主業(yè)將繼續(xù)穩(wěn)步增長。
搶灘銀行IT 市場，金融IT 全領(lǐng)域布局實現(xiàn)協(xié)同。（1）公司5.3 億元收購聯(lián)龍博通100%股權(quán)。聯(lián)龍博通是國內(nèi)最早為商業(yè)銀行提供手機銀行等秱勱金融軟件開發(fā)服務(wù)及金融輔劣營銷服務(wù)的企業(yè)之一，和多家大型商業(yè)銀行合作多年經(jīng)驗豐富，未來將從秱勱金融端為券商導(dǎo)流用戶，實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同。（2）公司亓千萬參股具有興業(yè)銀行“銀銀平臺”科技輸出優(yōu)勢的興業(yè)數(shù)金，打開向小型金融企業(yè)IT 滲透的渠道。
引入中國平安戰(zhàn)投，科技金融云平臺蓄勢待發(fā)。定增預(yù)案擬募集27.4 億建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融云平臺，中國平安旗下戓略投資控股平臺聯(lián)李陽將訃購3.5 億，加上受讓的5.97%股仹，成為公司第5 大股東。和平安的戓略合作將加速公司從金融IT 綜合服務(wù)商向科技金融平臺轉(zhuǎn)變，有望從當(dāng)前IT 輸出一次性收費延伸至云平臺訂閱服務(wù)費+業(yè)務(wù)分成模式，及提供科技金融產(chǎn)品和服務(wù)。公司現(xiàn)有的金微藍(lán)iWeLan 云平臺提供租賃業(yè)務(wù)，場外市場互聯(lián)互通平臺壹融通致力于綜合金融服務(wù)，作為連接金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的獨立第三方，2015 年已實現(xiàn)收入300 萬。未來公司云平臺進(jìn)一步構(gòu)建完善后，可實現(xiàn)對更多小型金融企業(yè)的IT 輸出，通過服務(wù)費和業(yè)務(wù)分成的方式獲得持續(xù)增量收入。
金融IT 普惠覆蓋長尾，公司守正出奇高成長。公司商品銷售業(yè)務(wù)主要是子公司齊普生代理新華三服務(wù)器、交換機、路由器等，我們預(yù)期穩(wěn)定增長。毛利貢獻(xiàn)比高的定制軟件和服務(wù)繼續(xù)分享行業(yè)增長紅利?？萍冀鹑谠破脚_切入長尾，長期成長布局逐步完善。我們預(yù)計16-18 年EPS 為0.46、0.62、0.84 元，推薦評級，目標(biāo)價34.5 元。
風(fēng)險提示：科技金融業(yè)務(wù)低于預(yù)期，監(jiān)管風(fēng)險。
|
|
