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從兩大業(yè)務(wù)的價(jià)值流動(dòng)來看，市政業(yè)務(wù)更多的是為地產(chǎn)業(yè)務(wù)保駕護(hù)航，從而確保地產(chǎn)業(yè)務(wù)的高盈利能力。
    地產(chǎn)業(yè)務(wù)將在一段時(shí)期內(nèi)擔(dān)負(fù)著“盈利主力”的角色。
    “醫(yī)藥+股權(quán)”產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。當(dāng)前對(duì)于股權(quán)投資賦予更多的期望和任務(wù)，作為大健康業(yè)務(wù)快速實(shí)現(xiàn)的渠道，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)的洗牌格局為股權(quán)投資通過并購(gòu)重組等方式實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張?zhí)峁┝丝赡苄浴?br>    地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期。此輪南京市場(chǎng)的銷售受改善型需求釋放影響而快速升溫，公司成為最直接的受益者。2016 年上半年公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額 26.1 億元（商品房項(xiàng)目 24.64 億元、經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目 1.46 萬元），同比增長(zhǎng) 61.77%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 25.86 億元，同比增長(zhǎng) 200.15%；目前，公司未結(jié)算商品住宅項(xiàng)目面積約為90 萬平，未售面積約為50 萬平；保障房項(xiàng)目總建面約為110 萬方，未售面積約為100 萬平。
    股權(quán)投資為未來盈利能力釋放提供有力支撐。在“大創(chuàng)投”戰(zhàn)略布局下，公司已經(jīng)搭建起涵蓋“南京高科、高科新創(chuàng)、高科科貸、高科新?！钡乃拇髮I(yè)投資平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資源共享、協(xié)同并進(jìn)。目前公司已經(jīng)投資的優(yōu)質(zhì)股權(quán)價(jià)值逾 82 億元（截止2015 年底數(shù)），未來可擇機(jī)變現(xiàn)實(shí)現(xiàn)投資收益，為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。
    公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司作為南京本土知名的國(guó)資房業(yè)，在沿原“地產(chǎn)+市政”產(chǎn)業(yè)鏈深耕的基礎(chǔ)上，確立了大健康轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，以臣功制藥作為平臺(tái)，以股權(quán)投資作為手段，以地產(chǎn)業(yè)務(wù)為資金支持，已經(jīng)初步完成了醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展框架。我們認(rèn)為，公司依托南京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)在醫(yī)藥領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司轉(zhuǎn)型大健康業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略必定能夠穩(wěn)健推進(jìn)、有力落實(shí)。我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年?duì)I業(yè)收入分別為69.13 億元、82.01 億元和90.52 億元，每股收益分別為1.22 元、1.40 元和1.53元，對(duì)應(yīng)PE 分別為12.67、11.00 和10.07，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。