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報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.7 億元，同比大增1.58 倍；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.7 億元，同比下滑24.3%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.35 元。
    2016 年一季度，受結(jié)轉(zhuǎn)增加推動(dòng)，公司營收大增1.58 倍；受投資收益減少影響，公司凈利潤下降24.3％。2016 年1-3 月，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)新開工面積19.04 萬平。2016 年1-3 月，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)合同銷售面積5.85 萬平（商品房項(xiàng)目5.84 萬平、經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目0.01 萬平），同比減少2.01%；實(shí)現(xiàn)合同銷售金額11.98 億元（商品房項(xiàng)目11.97 億元、經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目22.37 萬元），同比增長18.57%。2016 年3 月末，公司出租房地產(chǎn)總面積15.48 萬平（商業(yè)綜合體3.63 萬平、工業(yè)廠房11.85 萬平）。2016 年1-3 月，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)取得租金總收入1705 萬元（商業(yè)綜合體462.16 萬元、工業(yè)廠房1,242.7 萬元）。2016 年是公司“轉(zhuǎn)型推動(dòng)年”，公司將圍繞“大健康、大創(chuàng)投”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型加緊布局。2016 年，公司力爭營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)都有新的增長。
    投資建議。轉(zhuǎn)型大健康和大創(chuàng)投，多個(gè)參股公司存在上市預(yù)期，維持“買入”評級。公司多層次股權(quán)投資平臺形成，股權(quán)投資業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)公司立足深耕區(qū)域市場，加快盤活存量。我們預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS分別是1.38 元和1.68 元。截至4 月28 日，公司收盤于15.44 元，對應(yīng)公司2016、2017 年P(guān)E 分別為11.2 倍和9.19 倍。除證金公司大幅買入公司股票外，企業(yè)已設(shè)立5 億元回購資金保駕護(hù)航。我們認(rèn)為公司孵化器業(yè)務(wù)架構(gòu)齊全，屬目前孵化器概念標(biāo)的中估值最低（平均動(dòng)態(tài)58.8XPE），后期具備較強(qiáng)估值修復(fù)預(yù)期?？紤]目前該主題處于持續(xù)升溫階段，給予公司2016 年20XPE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)27.6 元，維持對公司的“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨加息和政策調(diào)控兩大風(fēng)險(xiǎn)。