>> 興業(yè)證券-諾力股份(603611)公司研究：進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)能，打造智能物流領(lǐng)域新格局-160804
| 上傳日期： |
2016/8/7 |
大?。?/td>
| 503KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
成尚汶，施名軒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
乘駕式叉車產(chǎn)能再擴(kuò)張，規(guī)模效應(yīng)有助于公司降低成本。公司乘駕式叉車采用交流逆變、電子無級調(diào)速技術(shù)及獨創(chuàng)的助力電轉(zhuǎn)向技術(shù)，在節(jié)能 10%的同時提高了產(chǎn)品的響應(yīng)速度，前驅(qū)變距結(jié)構(gòu)設(shè)計與液壓比例升降控制技術(shù)有效降低了能耗，CAN 總線控制系統(tǒng)提高了產(chǎn)品的可靠性。目前產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率逐步飽和。2015 年，公司節(jié)能型乘駕式叉車生產(chǎn)量 501 臺，同比增長 24.94%，銷售量 472 臺，同比增長 24.21%。公司乘駕式叉車銷量的年化增長率為 67.84%。因此公司目前的產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足乘駕式叉車生產(chǎn)的需要。此次產(chǎn)能擴(kuò)充，有助于公司在滿足市場需求的同時形成規(guī)模效應(yīng)，降低公司成本。 盈利預(yù)測及評級：我們看好物流自動化行業(yè)的廣闊空間，以及公司在輕小型倉儲物流搬運車輛行業(yè)的優(yōu)勢地位，多梯隊業(yè)務(wù)保證業(yè)績持續(xù)可期。我們預(yù)計 在不 考慮 并表 的因 素下， 公司 2016-2018 年 EPS 分 別為0.77/0.91/1.10 元，對應(yīng) PE 41x/35x/29x；若考慮并表因素，備考 EPS分別為 0.82/1.03/1.28 元，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：新開發(fā)客戶信用風(fēng)險；工業(yè)車輛發(fā)展低于預(yù)期。
|
|
