>> 國泰君安-金杯電工(002533)公司點評：大股東大比例參與定增 打造運營新龍頭-160809
| 上傳日期： |
2016/8/9 |
大小： |
413KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
洪榮華，王浩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持“增持”評級，目標(biāo)價 18 元。維持 2016-2018年 EPS 0.40/0.60/0.88元的預(yù)測和目標(biāo)價18 元，維持“增持”評級。公司擬以不低于12.15 元/股的價格，融資不超過10 億元，布局新能源汽車租賃運營項目+冷鏈物流中心。其中前收盤價12.06 元，定增底價甚至高于前收盤價，同時大股東認(rèn)購至少3 億元，鎖定三年，彰顯對公司新能源汽車“核心零部件+新能源汽車運營+冷鏈物流”的信心。
打造冷鏈中心輔助新能源汽車租賃運營，新能源汽車運營龍頭成長中。
布局的冷鏈物流中心有巨大的物流需求，日均物流車運營需求822+次，且已預(yù)留1000+車位加充電樁，為冷鏈物流租賃運營提供市場和條件。募投5 億元、共計投入7.8 億元加碼新能源汽車運營，規(guī)劃3 年1 萬輛以上運營目標(biāo)，有望成為新的運營龍頭。
“核心零部件制造+新能源汽車運營”布局，有望切入國產(chǎn)電芯供應(yīng)商規(guī)避目錄風(fēng)險。運營項目將投入8000 輛乘用車和2000 輛物流車，預(yù)計拉動5 億以上的電池包銷售收入，有助于掌握下游終端的市場和渠道，成為整車廠重要客戶，為核心零部件銷售拓寬渠道，與整車廠合作更加緊密。市場此前擔(dān)心三星沒有進(jìn)規(guī)范目錄對公司的業(yè)務(wù)造成負(fù)面影響，我們認(rèn)為隨著三元電芯產(chǎn)能釋放，公司有望借助原有的客戶優(yōu)勢（長安、眾泰、陜西通家等）得到一流國產(chǎn)電芯廠電芯，預(yù)計四季度電池包將大規(guī)模放量。
催化劑：物流車進(jìn)入補貼目錄、新客戶訂單簽訂
風(fēng)險提示：新版補貼和物流車進(jìn)目錄時點低預(yù)期
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