>> 海通證券-金杯電工(002533)公司調(diào)研簡報-電線電纜領(lǐng)先企業(yè),著力拓展Pack+BMS業(yè)務-160605
| 上傳日期： |
2016/6/6 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
房青，牛品 |
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2016 年1 月，公司先后設立湖南云冷投資管理公司，進入冷鏈物流產(chǎn)業(yè)；與博森能源合資設立湖南金杯新能源（公司占比78.83%），進入新能源汽車動力電池Pack+BMS 領(lǐng)域。
新能源產(chǎn)業(yè)為未來主要發(fā)展方向。未來，公司在繼續(xù)保持主業(yè)穩(wěn)健的情況下，將逐步在新能源產(chǎn)業(yè)和冷鏈物流行業(yè)持續(xù)尋求突破。新能源產(chǎn)業(yè)方面，公司將在大力發(fā)展動力電池Pack+BMS 業(yè)務基礎(chǔ)上，持續(xù)拓展充電樁生產(chǎn)運營、新能源汽車租賃等業(yè)務，并將伺機拓展新能源汽車電機+電控行業(yè)，進一步完善新能源汽車業(yè)務布局；冷鏈業(yè)務方面，公司將著力打造成為為大中型企業(yè)及小微客戶提供多層冷凍加工廠房及全方位孵化業(yè)務的冷鏈產(chǎn)業(yè)園。致力打造長沙標桿性冷鏈服務，為消費者提供更優(yōu)質(zhì)的生活體驗。
動力電池Pack+BMS：技術(shù)能力優(yōu)異，快速發(fā)展可期。通過與博森能源合作，金杯新能源快速搭建專業(yè)化Pack（博森控股子公司文泰）和BMS（博森）研發(fā)團隊，Pack 團隊源于比亞迪、北汽新能源、科力遠等，BMS 研發(fā)團隊源自普銳斯公司電池包和管理系統(tǒng)主要應用于乘用車和物流車，以六大車廠為核心目標客戶，現(xiàn)階段主要客戶均為整車企業(yè)，包括陜西通家、長沙眾泰、河北長安、河北御捷等。
電動汽車運營&充電設備業(yè)務跟進。動力電池業(yè)務外，公司將進入電動汽車運營與充電樁業(yè)務領(lǐng)域，公司電動汽車運營主要針對乘用車（含公務車）與物流用車。充電樁業(yè)務方面，依托傳統(tǒng)電線電纜業(yè)務的優(yōu)勢，公司可快速切入充電樁市場；先期充電樁業(yè)務將主要面向公司電動車運營與冷鏈物流。
盈利預測與投資建議。我們預計，公司2016-2017 年歸母凈利潤分別達到2.09和2.82 億元，同比增長42.96%和34.88%；實現(xiàn)每股EPS 分別為0.38 和0.51元。給予2016 年33xPE，對應目標價格12.54 元/股，增持評級。
風險因素。動力電池業(yè)務拓展不達預期。
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