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公司主營業(yè)務(wù)包含民用電線、電磁線、特種電線電纜等，現(xiàn)又開拓了軌交、充電設(shè)施、新能源領(lǐng)域等特種電纜產(chǎn)品。
    主業(yè)增長依托新市場開拓。公司2015 年面臨行業(yè)壓力，開拓新業(yè)務(wù)包括：風(fēng)能發(fā)電電纜（收入1.1 億、同比增119%）、軌交電纜（廣州地鐵項(xiàng)目、長沙地鐵項(xiàng)目、長沙磁浮工程1500V 直流電纜等）、新能源汽車充電設(shè)施領(lǐng)域（供應(yīng)中國南車首臺(tái)充電大巴電纜，參與起草“充電樁電纜”國家標(biāo)準(zhǔn)）等。而最傳統(tǒng)的民用電線一直采用現(xiàn)款現(xiàn)貨方式經(jīng)銷，在我國工業(yè)基建等領(lǐng)域回暖的背景下預(yù)計(jì)將持續(xù)為公司提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。
    收購文泰能源獲鋰電池優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。公司2016 年1 月成立金杯新能源，通過博森能源參股獲得文泰能源資產(chǎn)，后者為三星中國區(qū)主要合作伙伴，具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)全自動(dòng)化PACK 生產(chǎn)線，其自動(dòng)化、智能化水平在國內(nèi)外同行業(yè)屬領(lǐng)先水平。金杯新能源合資公司成立僅3 個(gè)月時(shí)間，已打入陜汽通家、長沙眾泰、保定長安的供應(yīng)鏈，目前公司已有三款車進(jìn)入了工信部目錄，另外有8 款車正在申請(qǐng)中。
    核心競爭力來自研發(fā)團(tuán)隊(duì)、BMS 技術(shù)和三星電芯支持。文泰能源利用其BMS 技術(shù)和組裝生產(chǎn)優(yōu)勢，通過與三星SDI 團(tuán)隊(duì)的深入合作，獲得了其供貨保障、電芯采購和上游服務(wù)等獨(dú)特優(yōu)勢。該子公司集聚了原比亞迪、福田、科力遠(yuǎn)等公司的精英，已組建了150 余人團(tuán)隊(duì)，其BMS 系統(tǒng)的全流程研發(fā)制造能力在國內(nèi)首屈一指，預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能在滿足三星電池包配套的情況下還能夠單獨(dú)出售。目前金杯新能源的PACK 產(chǎn)能為0.5GWh，今年6 月份預(yù)計(jì)第二條生產(chǎn)線開通，將增至1GWh 產(chǎn)能。目前公司規(guī)劃該業(yè)務(wù)2016-2018 年產(chǎn)值目標(biāo)為5 億、15 億、24 億元，毛利率約15%、凈利率約8%，相對(duì)于目前公司體量彈性很大。
    積極拓展充電樁、新能源汽車運(yùn)營、物流等領(lǐng)域。公司在新能源汽車領(lǐng)域，將自身定位于以電池PACK 供應(yīng)商為龍頭，同時(shí)帶動(dòng)BMS、分時(shí)租賃、清潔物流、充電樁、后處理（回收）等相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)發(fā)展。除電池包體之外，公司借用其在充電樁電纜領(lǐng)域的特殊身份，將采取與政府合建運(yùn)營等方式，參與充電設(shè)施建設(shè)和新能源汽車運(yùn)營。公司總體負(fù)債率較低，在電驅(qū)動(dòng)總成方面，不排除未來外延并購的可能。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)未來訂單不達(dá)預(yù)期、新能源汽車電池業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測、估值及投資評(píng)級(jí)：介于公司新領(lǐng)域的布局及業(yè)績彈性，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的凈利潤為1.99/3.00/4.16 億元，EPS 分別為0.36/0.54/0.75 元，對(duì)應(yīng)公司當(dāng)前股價(jià)PE 分別為30/20/14 倍?；谛履茉雌囆袠I(yè)景氣度和公司未來高增速，給予公司2016 年40 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.40 元，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。