>> 國泰君安-中衡設(shè)計(603017)中小盤信息更新報告-區(qū)域擴張成效顯著,半年度業(yè)績符合預(yù)期-160809
| 上傳日期： |
2016/8/9 |
大小： |
391KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
孫金鉅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司公告2016年半年報，歸母凈利6258.19萬元，同比增長35.31%，符合預(yù)期。主營業(yè)務(wù)收入繼續(xù)區(qū)域性拓展，由華東地區(qū)拓展至西南、華南、西北等地區(qū)，其中，華南、西南、西北地區(qū)營業(yè)收入分別為4400余萬元、7600余萬元、680余萬元，同比增速分別為52052%、9984%、1803%。區(qū)域擴張戰(zhàn)略在數(shù)據(jù)層面得到印證。維持公司2016年-2018年EPS為0.55元/0.68元/0.87元。維持“增持”評級，目標價26.93元。
運用資本市場手段日漸成熟，未來并購和產(chǎn)業(yè)整合可期。市場認為，公司2015年完成收購重慶卓創(chuàng)，2016年定增獲得批文，后續(xù)資本運用手段或?qū)簳r放緩，我們認為，公司在半年報中明確表示，將積極開展投資并購活動，運用資本市場帶來的優(yōu)勢條件，行業(yè)內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推動公司在全國范圍內(nèi)的戰(zhàn)略布局。以民營設(shè)計院龍頭為目標，公司在區(qū)域布局中仍有若干地區(qū)相對薄弱，我們判斷，這也將成為公司未來運用資本市場進一步布局的潛在重點區(qū)域。此外，IPO募集資金中擬使用不超過8,000萬元的價格收購部分股東持有的蘇州華造不低于51%股權(quán)，正在積極推進。
繼續(xù)看好公司2016年業(yè)績高速增長并完善區(qū)域布局。我們重申，公司2016年業(yè)績高增長，收購重慶卓創(chuàng)、獲取廣西欽州中馬產(chǎn)業(yè)園項目、與中國路橋簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議布局海外園區(qū)市場，公司打造民營設(shè)計院龍頭的布局逐步展現(xiàn)，將造就股價長牛。
催化劑：外延式區(qū)域擴張落地；開發(fā)區(qū)項目獲取。
核心風(fēng)險：宏觀經(jīng)濟下行導(dǎo)致下游支付能力下降。
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