>> 海通證券-高瀾股份(300499)公司公告點評-業(yè)績偏上限,打造智慧能源綜合運營商-160810
| 上傳日期： |
2016/8/10 |
大?。?/td>
| 399KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
周旭輝，房青 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司公告上半年利潤分配方案，計劃以資本公積金轉增股本，向全體股東每10 股轉增8 股。同時公司公告同西安西電就錫泰直流項目±800KV 錫盟站直流工程簽訂4 份合同，總金額1.1 億，預示公司傳統(tǒng)主業(yè)將保持穩(wěn)定增長。
充電網(wǎng)絡綜合運營服務商。公司公交車充電網(wǎng)絡已布局鶴山、新會12 臺150-180Kw 充電系統(tǒng)；廣東熱水、葵洞、雅瑤及陽西4 個高速服務區(qū)16 套120kw充電機；梅州公交65 臺60kW 雙槍直流充電機。短期公司定位于B 端充電站運營，長期搭建C 端充電網(wǎng)絡；廣東省目前公交車存量6 萬多輛，按照目前的充電服務費政策，對應約15 億充電利潤規(guī)模，市場空間廣闊。預計近三年公司將在廣東開拓幾十個站點，1000 多個樁，配套服務幾千臺公交車，業(yè)績將顯著提升。
攜手金風科技打造智慧能源。公司官網(wǎng)公告同金風科技合作打造湖南省首個兆瓦級微電網(wǎng)項目，項目將采用光伏發(fā)電系統(tǒng)+儲能系統(tǒng)+蓄冷（蓄熱）+充電樁+微網(wǎng)控制系統(tǒng)，預計2017 年3 月投入使用。為公司轉型能源互聯(lián)網(wǎng)打下基礎。同時金風科技為公司發(fā)電水冷設備重要客戶，智慧能源微網(wǎng)領域的合作亦將加強雙方在傳統(tǒng)產(chǎn)品的發(fā)展。
關注四季度充電樁搶裝行情。上半年充電樁投資大幅低于預期，預計后續(xù)國網(wǎng)、南網(wǎng)將保持原規(guī)劃招標量不變；地方政府四季度面臨充電基礎設施驗收工作，大概率將進行充電樁搶裝，僅廣東省即規(guī)劃未來5 年投資500 億搭建公共充電網(wǎng)絡，高瀾之前已中標廣西電網(wǎng)移動式充電機設備，已交付十幾臺30KW 的移動設備，擁有較好的渠道及產(chǎn)品優(yōu)勢，可充分分享充電樁設備高景氣行情。國網(wǎng)招標方面，目前已拿到產(chǎn)品供貨認證，上市公司本體已更改業(yè)務范圍，未來不排除自身作為招標主體參與國網(wǎng)招標。四季度充電樁景氣度上升，高瀾作為廣東省充電樁設備及運營龍頭將長期受益。
次新股中高瀾投資價值較高。相比2015 年鋰電池設備行情，充電樁行業(yè)市場規(guī)模更大，相比鋰電設備2015 年100 億市場，充電樁2016 年300 億規(guī)模；另外充電樁增速更快，我們預計鋰電池設備15-17 年行業(yè)增速分別為100%、50%、0%，充電樁16-18 年分別為500%、50%、20%；運營成長性更好，運營跟電動車保有量相關，而運營具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和持續(xù)的成長性。因此就短期景氣度及長期發(fā)展空間而言，高瀾股份優(yōu)于眾多其他行業(yè)次新股。
盈利預測及投資評級。我們預計公司2016-2017 年歸母凈利潤同比增長75.84%、26.23%，每股EPS 分別達到1.34、1.70 元，公司為新晉充電樁標的，受益行業(yè)未來幾年高速增長，且在次新股中屬于發(fā)展空間較大，景氣度較高，長期看點十足的企業(yè)。結合可比公司估值、次新股屬性及未來發(fā)展情況，給予公司2016 年100 倍PE 估值，維持目標價134.0 元/股，維持“買入”評級。
不確定因素。充電樁業(yè)務拓展不及預期，系統(tǒng)性風險。
|
|
