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>> 華創(chuàng)證券-巨星科技(002444)巨星科技中報(bào)點(diǎn)評(píng):工具五金主業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng),智能裝備放量可期-160811
上傳日期:   2016/8/11 大?。?/td>   558KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   李佳
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報(bào)告期內(nèi),公司工具五金業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入14.68 億元,同比增長(zhǎng)13.65%;毛利率30.52%,同比提升5.85 個(gè)百分點(diǎn)。其中LED 工作燈系列、快換接頭雙向螺絲批系列銷售達(dá)1000 萬(wàn)元以上。
    智能裝備業(yè)務(wù)開(kāi)始放量。報(bào)告期內(nèi),公司新增智能裝備業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入0.98 億元,毛利率33.10%,服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品開(kāi)始放量。
    期間費(fèi)率整體穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi),公司銷售費(fèi)率4.58%,同比增加0.01 個(gè)百分點(diǎn);管理費(fèi)率8.02%,同比增加1.14 個(gè)百分點(diǎn),主要系合并納入華達(dá)科捷公司的費(fèi)用以及增加研發(fā)費(fèi)用支出;財(cái)務(wù)費(fèi)率-2.36%,同比減少0.61 個(gè)百分點(diǎn),主要系匯率變動(dòng)導(dǎo)致的匯兌收益增加。
    2. 手工具產(chǎn)品豐富,電商平臺(tái)助推制造業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)公司在世界手工具行業(yè)處于領(lǐng)先地位,產(chǎn)品主要出口歐美發(fā)達(dá)國(guó)家,目前已進(jìn)入北美、西歐、中歐、大洋洲、拉丁美洲、東南亞、中東地區(qū)等市場(chǎng),并直接面向大型終端商銷售產(chǎn)品,是美國(guó)LOWE’S、WAL-MART、HOME DEPOT、法國(guó)BRICO DEPOT、加拿大CTC 等在亞洲最大的手工具供應(yīng)商之一。
    公司通過(guò)進(jìn)一步開(kāi)發(fā)并完善垂直電商平臺(tái)土貓網(wǎng),拓寬產(chǎn)品電商銷售渠道。目前土貓網(wǎng)上線SKU 數(shù)達(dá)1.2 萬(wàn)以上,成功入駐合作品牌60 個(gè)以上,其中包括世達(dá)、史丹利、鋼盾,博世等眾多國(guó)內(nèi)外知名一二級(jí)品牌。線下,土貓網(wǎng)首家線下O2O 體驗(yàn)館正式對(duì)外開(kāi)業(yè),實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的線上線下互動(dòng)融合,為公司電商的進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)
    3. 服務(wù)機(jī)器人綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)逐漸成型,激光雷達(dá)研發(fā)進(jìn)展順利子公司巨星機(jī)器人著重研發(fā)清潔、安防及家庭服務(wù)機(jī)器人等產(chǎn)品,核心技術(shù)已獲軟件著作權(quán)7 項(xiàng),產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。目前,清潔機(jī)器人已進(jìn)入試產(chǎn)試銷階段,市場(chǎng)前景樂(lè)觀。安防機(jī)器人已完成樣機(jī)交付,實(shí)現(xiàn)濱江海創(chuàng)園的自主巡防,并開(kāi)始進(jìn)入銷售階段。家庭服務(wù)機(jī)器人方面,公司成功牽手中國(guó)聯(lián)通,未來(lái)將借助聯(lián)通旗下的10 萬(wàn)家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、50 萬(wàn)家企業(yè)級(jí)客戶、3 億個(gè)人存量用戶等資源進(jìn)行銷售推廣。
    子公司歐鐳激光融合華達(dá)科捷的激光技術(shù)、國(guó)自機(jī)器人的導(dǎo)航定位技術(shù)和公司的資本渠道優(yōu)勢(shì),研發(fā)2D\3D 激光雷達(dá)產(chǎn)品,未來(lái)可應(yīng)用于無(wú)人搬運(yùn)叉車、機(jī)器人、無(wú)人駕駛汽車等自動(dòng)行駛的設(shè)備中。
    該產(chǎn)品的試制研發(fā),是巨星轉(zhuǎn)型發(fā)展的主攻方向,將進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)變革,有效替代進(jìn)口,填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。
    4. 盈利預(yù)測(cè):
    預(yù)計(jì)公司2016-18 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.97、6.95、8.27 億元,對(duì)應(yīng)EPS 0.56、0.65、0.77 元,對(duì)應(yīng)PE 31X、27X、23X,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示:
    智能裝備業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。
    
 
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