>> 光大證券-巨星科技（002444）業(yè)績符合預(yù)期，智能裝備蓄勢待發(fā)-160810
| 上傳日期： |
2016/8/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王海山 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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期間費用率為10.2%，同比下降1.3 個百分點，其中：管理費用1.26 億元，同比增 49.65%，主要系華達(dá)科捷費用并表及加大研發(fā)投入；財務(wù)費用-3703萬元，同比減少3165 萬元，得益匯兌收益增加。受匯率波動影響，公司2015 年簽訂的遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議造成4000 多萬元非經(jīng)常損失，由于上半年重新鎖定遠(yuǎn)期匯率且結(jié)售匯規(guī)模大幅縮減，預(yù)計不會產(chǎn)生后續(xù)不利影響。
◆發(fā)揮渠道優(yōu)勢，外貿(mào)內(nèi)銷保持快速增長
產(chǎn)品方面，手工具收入增長14.3%至14.47 億元，智能工具實現(xiàn)收入9824 萬元。海外銷售方面，公司充分發(fā)揮渠道優(yōu)勢，加深與勞氏、沃爾瑪、家得寶等世界500 強客戶合作，進(jìn)一步開拓新興市場。垂直電商平臺土貓網(wǎng)開辟O2O 體驗館，實現(xiàn)線上線下產(chǎn)品互動融合，加快國內(nèi)五金電商發(fā)展。
◆智能裝備蓄勢待發(fā)，轉(zhuǎn)型增長值得期待
上半年全面開拓服務(wù)機器人、激光雷達(dá)等智能裝備。公司攜手小沃科技成立合資公司，通過中國聯(lián)通3 億用戶的優(yōu)勢銷售渠道開拓家庭服務(wù)機器人市場，打造4G 移動智能終端；清潔機器人及安防機器人開始進(jìn)入銷售階段。子公司歐鐳激光融合華達(dá)科捷的激光技術(shù)、國自機器人的導(dǎo)航定位技術(shù)和公司的資本渠道優(yōu)勢，研發(fā)2D\3D 激光雷達(dá)，廣泛應(yīng)用于無人搬運叉車、機器人、無人駕駛汽車等智能設(shè)備，實現(xiàn)進(jìn)口替代，助力轉(zhuǎn)型發(fā)展。
◆維持買入，目標(biāo)價26 元
我們預(yù)計2016-2018 年歸屬母公司凈利潤分別為 6.16/7.51/9.06 億元，EPS 分別為0.57 /0.70/0.84 元，同比增長28.37%/21.98%/20.53%，維持買入評級，目標(biāo)價26 元。
◆風(fēng)險提示：新產(chǎn)品推廣進(jìn)度不及預(yù)期。
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