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    公司空港業(yè)務(wù)受益于國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)新建擴(kuò)建、通用航空業(yè)發(fā)展、“一帶一路”引領(lǐng)下的國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張有望持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)?？崭鄣孛娈a(chǎn)品29 個(gè)系列237種型號(hào)，產(chǎn)品毛利率穩(wěn)定在33%左右，2015 年?duì)I收占比41%。未來(lái)增量空間為國(guó)際化、綠色空港和通用航空小型化。板塊收入增速在“十三五”期間有望穩(wěn)定保持在10%-15%，比十二五期間提高近5 個(gè)百分點(diǎn)。
    國(guó)內(nèi)消防車及消防報(bào)警器材市場(chǎng)處于成長(zhǎng)期，消防板塊收入快速增長(zhǎng)。
    消防車業(yè)務(wù)未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向?yàn)橹懈叨伺e高類消防車和主戰(zhàn)消防車，未來(lái)2-3 年增速將保持在20%以上；火災(zāi)報(bào)警產(chǎn)品目前實(shí)施強(qiáng)制性認(rèn)證，存在準(zhǔn)入門檻，民用住宅市場(chǎng)空間大，新山鷹防報(bào)警器材毛利率達(dá)60%，2016 年凈利潤(rùn)有望突破1 億元。
    公司收購(gòu)全華時(shí)代進(jìn)入民用專業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)領(lǐng)域，擴(kuò)大產(chǎn)能推動(dòng)業(yè)務(wù)由研轉(zhuǎn)產(chǎn)，有望成長(zhǎng)為無(wú)人機(jī)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)。全華時(shí)代為國(guó)內(nèi)稀缺的無(wú)人機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，在研發(fā)和應(yīng)用服務(wù)高附加值環(huán)節(jié)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品線齊全，與母公司協(xié)同效應(yīng)良好。募投資金支持?jǐn)U產(chǎn)，未來(lái)業(yè)績(jī)釋放將大幅提升市場(chǎng)占有率，增厚公司EPS。
    在戰(zhàn)略空軍建設(shè)加速、軍民融合政策落地影響下，軍工業(yè)務(wù)訂單強(qiáng)勁。
    2015 年，軍工合同1.46 億元，同比增長(zhǎng)19.3%，并實(shí)現(xiàn)了公司產(chǎn)品從軍用機(jī)場(chǎng)到軍港的首次突破。2016 年配套軍品業(yè)務(wù)訂單有望獲得新突破。
    公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年收入分別為18/22/26億元，EPS 分別為0.68/0.88/1.07 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為37/29/24 倍?？紤]增發(fā)，EPS 調(diào)整為0.65/0.86/1.07 元，對(duì)應(yīng)PE 為36/27/22 倍。按50倍PE 估算，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)34 元，首次覆蓋，給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。