>> 中投證券-海信電器（600060）全球市場份額繼續(xù)提升、互聯(lián)網(wǎng)用戶突破1900萬戶-160812
| 上傳日期： |
2016/8/12 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
李超 |
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上半年ULED 電視銷售額占到50 吋及以上電視銷售的15.8%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，綜合毛利率達到16.67%，同比去年提高1.42 個百分點；此外，銷售費用同比下滑7.3%，減少7847 萬元。
海信電視上半年全球市場份額提升到6.4%，繼續(xù)保持全球前三。1 第1季度全球出貨量4810 萬臺，第2 季度全球出貨量4868 萬臺，環(huán)比增長1.2%；WitsView 數(shù)據(jù)，海信上半年累計出貨616 萬臺，全球市場份額6.4%，比2015 年提升0.4 個百分點，繼續(xù)保持前三的市場地位。2、中怡康數(shù)據(jù)，海信電視國內(nèi)市場占有率17.85%，同比提高1.6 個百分點。
海信通過歐洲杯等體育營銷，極大提升品牌全球認知度。海信集團大力開展體驗營銷活勱，是本屆歐洲杯頂級贊劣商，借劣歐洲杯這一世界級影響力的超級IP，海信獲得了巨大的品牌曝光量。
海信互聯(lián)網(wǎng)電視用戶突破1900 萬，未來運營空間巨大；并發(fā)布高端互聯(lián)網(wǎng)電視品牌VIDDA。1、截止6 月中旬，全球用戶突破1900 萬（其中國內(nèi)突破1600 萬戶）；預估2016 年底全球用戶將達到2700 萬，其中國內(nèi)用戶2100-2200 萬，日活躍用戶約1000 萬。廣告和內(nèi)容付費等商業(yè)模式逐漸成熟，大屏價值變現(xiàn)前景清晰。2、6 月份海信還發(fā)布了高端互聯(lián)網(wǎng)獨立品牌VIDDA，采用極簡主義設計迚行差異化定位。
維持“強烈推薦”評級，目標價格23 元。維持預測2016-18 年凈利潤16.6、19.7 和22.4 億，每股收益1.27、1.51 和1.71 元；維持“強烈推薦”評級，目標價格23 元，對應2016 年18 倍PE，2017 年15 倍PE。
風險提示：需求下滑，技術(shù)路線，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務低亍預期，系統(tǒng)風險等
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