>> 光大證券-華宇軟件（300271）業(yè)績增長符合預期，創(chuàng)新業(yè)務加速落地-160814
| 上傳日期： |
2016/8/15 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
姜國平，薛亮 |
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◆營銷拓展有力，三費控制出色
公司積極推進全國營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升營銷能力及客戶滿意度。華北、東北持續(xù)保持競爭優(yōu)勢的同時，西北、華東、西南實現(xiàn)快速增長，分別實現(xiàn)銷售收入8,859.07 萬元、7,237.06 萬元、3,520.06 萬元，同比增長115.23%、67.13%、121.07%；營收大幅增長的同時，銷售、管理及財務費用同比增長30.06%、28.35%、51.20%，控制在較好的水平。
◆傳統(tǒng)業(yè)務景氣不減，創(chuàng)新業(yè)務加速落地
傳統(tǒng)業(yè)務領(lǐng)域：法、檢業(yè)務優(yōu)勢繼續(xù)鞏固，實現(xiàn)銷售收入5.63 億元，同比增長51.02%，其中：法院行業(yè)實現(xiàn)銷售收入4.97 億元，同比增長57.40%；檢察院行業(yè)實現(xiàn)銷售收入6,669.47 萬元，同比增長16.03%；食安業(yè)務先后在北京、天津、寧夏、南京等多個省市食藥監(jiān)管部門取得突破；億信華辰銷售收入同比增長15.82％，通用大數(shù)據(jù)產(chǎn)品渠道銷售收入連續(xù)2年同比增幅40％以上。
創(chuàng)新業(yè)務：公司立足于原有優(yōu)勢業(yè)務，參與投資華宇元典、溯源云兩家公司，面向C 端廣闊的法律服務及食品安全市場空間徹底打開。
◆估值與評級：
公司主營業(yè)務優(yōu)勢不斷加強，創(chuàng)新業(yè)務加速突破，未來將通過定增打造政務云PAAS 平臺，并進一步拓展至衛(wèi)生、稅務、工商等政務領(lǐng)域，看好公司成長為政務云服務龍頭，預計16-18 年攤薄EPS 為0.42、0.55、0.73 元，維持“買入”評級，目標價27.00 元。
◆風險提示：創(chuàng)新業(yè)務進展不及預期；市場整體估值水平下降。
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