>> 國信證券-旗濱集團（601636）2016年半年年報點評：近期玻璃價格量價齊升，全年業(yè)績有望超預(yù)期-160816
| 上傳日期： |
2016/8/16 |
大小： |
354KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃道立，劉萍 |
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此報告為加密報告 |
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上半年計劃完成情況良好，提價是利潤增長的核心原因
公司目前在產(chǎn)生產(chǎn)線達到23條，產(chǎn)能15200噸/天，產(chǎn)能利用率100%，上半年公司生產(chǎn)各類玻璃5592萬重箱，同比增長19.74%，完成年度經(jīng)營計劃的53.26%，銷售各類玻璃產(chǎn)品5,525萬重箱，同比增長30.89%，產(chǎn)銷率達98.8%；收入完成年經(jīng)營計劃的54.78%。上半年因銷量增加及成本下降影響，毛利增加1.86億元（毛利率提升約3個百分點），
激勵到位，管理層經(jīng)營動力十足
16年1月4日，公司第一期員工持股計劃購買完成，累計購入376.75萬股，約占公司總股本的0.15%，均價約5.28元/股。近期公司又啟動1.1億股的限制性股票激勵計劃，激勵對象為308人，其中董事長、總裁等董監(jiān)高8人，合計授予股本數(shù)量為2200萬股，中高層及技術(shù)人員等300人，涵蓋面廣，規(guī)模大，激勵到位，預(yù)計管理層經(jīng)營動力十足。
主業(yè)延伸+新領(lǐng)域探索
15年旗濱增資收購臺灣泰特博智慧材料48.63%股權(quán)，切入電致變色領(lǐng)域，向下游高端應(yīng)用領(lǐng)域延伸，16年公司又在醫(yī)療器械（參股萬邦德醫(yī)療科技公司）、光伏電站（南玻旗濱光伏新能源公司）、供應(yīng)鏈金融和供應(yīng)量管理（前海勵珀商業(yè)保理公司、深圳鶴裕供應(yīng)鏈管理公司）等領(lǐng)域積極探索。期待公司在新領(lǐng)域早日實現(xiàn)突破。
近期玻璃價格量價齊升，公司全年業(yè)績有望超預(yù)期，“買入”評級
近期玻璃現(xiàn)貨價格漲幅超預(yù)期，而旗濱主業(yè)純粹，九成以上均為玻璃原片，在面對玻璃市場價格上漲時，彈性最大。我們預(yù)測16-18年EPS分別為0.27/0.29/0.32元，對應(yīng)的PE為14.2/13.3/11.9x，繼續(xù)給予“買入”評級。
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