>> 銀河證券-隆華節(jié)能（300263）收購廣西晶聯(lián)，靶材業(yè)務(wù)再添ITO，大力轉(zhuǎn)型新材料、軍工裝備領(lǐng)域-160824
| 上傳日期： |
2016/8/25 |
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推薦 |
作者： |
王華君，賀澤安 |
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2016 年上半年，靶材業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，營收同比增長78.02%、毛利率同比增長12.40pct，目前四豐電子已成為鉬靶材領(lǐng)域的行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品性能和質(zhì)量已經(jīng)可以穩(wěn)定的達(dá)到或超過國外進(jìn)口同類產(chǎn)品。
本次收購標(biāo)的廣西晶聯(lián)主要從事氧化銦錫（ITO）靶材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)最先進(jìn)的常壓燒結(jié)技術(shù)生產(chǎn)ITO 靶材的廠商。廣西晶聯(lián)通過八年時(shí)間的研發(fā)，于2015 年取得重大技術(shù)突破，突破了日本韓國掌握的ITO 靶材核心生產(chǎn)工藝——常壓燒結(jié)ITO 靶材技術(shù)工藝，從根本上解決了大尺寸ITO 靶材生產(chǎn)技術(shù)的可靠性和穩(wěn)定性問題。本次收購與公司其他靶材產(chǎn)品產(chǎn)生很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，有助于未來形成全系列靶材供應(yīng)能力。
收購?fù)瓿珊?，隆華節(jié)能將協(xié)助廣西晶聯(lián)盡快的將技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場的龍頭地位：一、擴(kuò)大產(chǎn)能，保持產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率，降低單位成本；二、盡快填補(bǔ)國內(nèi)空白，加速整體ITO 靶材行業(yè)的國有化率；三、隨著ITO 靶材市場的高速成長，逐漸提高市場占有率；四、借此進(jìn)一步鞏固隆華節(jié)能在整體靶材市場的龍頭地位。
公司在2015 年年報(bào)中提出“加快對(duì)ITO 靶材、銅靶材、鋁靶材等的研發(fā)和技術(shù)引進(jìn)工作，盡快形成全系列靶材供應(yīng)能力”。本次收購踐行了公司靶材系列戰(zhàn)略，彰顯了公司轉(zhuǎn)型決心與能力。
（二）靶材業(yè)務(wù)有望應(yīng)用于OLED，助推快速發(fā)展
OLED 為下一代的平面顯示器新興應(yīng)用技術(shù)，具備有構(gòu)造簡單、自發(fā)光不需背光源、對(duì)比度高、厚度薄、視角廣、反應(yīng)速度快、可用于撓曲性面板、使用溫度范圍廣等優(yōu)點(diǎn)。媒體報(bào)道iPhone 手機(jī)明年或改用OLED屏幕。OLED 顯示屏的重要結(jié)構(gòu)之一即為銦錫氧化物（ITO）。
根據(jù)公司披露的信息，四豐電子的OLED 所用的靶材生產(chǎn)線預(yù)計(jì)將于三季度安裝調(diào)試完畢，屆時(shí)將有產(chǎn)品供應(yīng)用于OLED 的生產(chǎn)。
（三）增資科博思，新材料領(lǐng)域進(jìn)一步拓展
2015 年公司、致遠(yuǎn)合眾、公司總經(jīng)理孫建科與廈門仁達(dá)基業(yè)共同發(fā)起設(shè)立仁達(dá)隆華投資基金，總規(guī)模為2.2 億元，其中公司以自籌資金出資1 億元，孫建科出資0.6 億元，對(duì)節(jié)能環(huán)保、新材料、新能源、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)等國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具有良好發(fā)展前景和增長潛力的企業(yè)進(jìn)行直接或間接的股權(quán)投資。
公司4 月公告仁達(dá)隆華向科博思增資1,500 萬元?？撇┧际且患艺蠂鴥?nèi)多所知名科研院所和高校研發(fā)資源，專業(yè)從事結(jié)構(gòu)功能一體化高性能材料研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)包括纖維增強(qiáng)樹脂基復(fù)合材料、結(jié)構(gòu)泡沫材料、改性樹脂材料等多個(gè)專業(yè)方向，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋軌道交通、軍工安防、艦船、航空、航天等方面。主營產(chǎn)品技術(shù)和工藝國內(nèi)領(lǐng)先，具備打破進(jìn)口壟斷、參與國際競爭的能力。
仁達(dá)隆華增資科博思將有助于公司新材料領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展。科博思產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，我們認(rèn)為未來如果注入上市公司，將完善公司新材料領(lǐng)域布局，打開成長空間。
（四）參股收購不斷，積極布局市政水處理
公司2013 年收購中電加美切入水處理業(yè)務(wù)，水處理業(yè)務(wù)營收從2013 年7,800 萬迅速攀升至2015 年4.8 億，營收占比兩年之內(nèi)從0%增長至35.46%，2016 年上半年占比達(dá)到43.71%，成為公司支柱板塊之一。 目前公司水業(yè)務(wù)處理主要包括工業(yè)水處理和市政水處理業(yè)務(wù)兩個(gè)部分。
公司2013 開始布局的市政水處理業(yè)務(wù)，隨著集團(tuán)公司逐漸增加資源投入在2016 年開始發(fā)力，上半年公司先后參股清源潤昌，控股青海晟雪，實(shí)現(xiàn)市政水處理的成功切入，這些項(xiàng)目將在下半年逐漸實(shí)施，并將會(huì)對(duì)公司全年業(yè)績有較大貢獻(xiàn)，雖然工業(yè)水處理市場萎縮、競爭加劇，導(dǎo)致公司工業(yè)水處理業(yè)務(wù)下滑，水處理板塊整體依然有望實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績同比增長。
昌吉市中船清源潤昌水務(wù)有限責(zé)任公司（清源潤昌）是新疆自治區(qū)昌吉市努爾加水庫城鎮(zhèn)供水工程（凈水廠部分）項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營單位。凈水廠建設(shè)總規(guī)模為30 萬m3/d，近期供水能力22.5 萬m3/d，項(xiàng)目總投資估算46,100 萬元。
晟雪環(huán)保原為上市公司雪迪龍布局環(huán)境治理領(lǐng)域的業(yè)務(wù)平臺(tái)。2015 年6 月，晟雪環(huán)保與中電加美、青海省海東市樂都區(qū)環(huán)境保護(hù)局共同出資設(shè)立居善水務(wù)。其中，晟雪環(huán)保持股19%、中電加美持股51%、海東市樂都區(qū)環(huán)境保護(hù)局持股30%。居善水務(wù)公司主要負(fù)責(zé)海東市樂都區(qū)污水處理廠PPP 項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營。該項(xiàng)目預(yù)算為14,263 萬元，服務(wù)要求為投資、建設(shè)、運(yùn)營樂都區(qū)污水處理廠，合作期限為特許經(jīng)
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