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    指紋識(shí)別、攝像頭模組爆發(fā)是上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。其中，指紋識(shí)別模組業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)營(yíng)收25.48 億元，客戶涵蓋大部分國(guó)內(nèi)智能手機(jī)品牌。當(dāng)前產(chǎn)能超20KK/月，預(yù)計(jì)年底擴(kuò)充到25-30KK/月，在國(guó)內(nèi)智能機(jī)市場(chǎng)占有率超70%。
    攝像頭模組實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.90 億元，同比增長(zhǎng)61.02%，占收入比重達(dá)30%，當(dāng)前保有產(chǎn)能38KK/月，年底規(guī)劃產(chǎn)能40-45KK/月，2016 年6 月全球市場(chǎng)占有率10%，主要客戶包括小米、華為、OPPO、三星等國(guó)內(nèi)主流智能手機(jī)品牌。
    觸控顯示業(yè)務(wù)等待OLED 市場(chǎng)需求釋放。公司觸控顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.92 億元，同比下降22.29%，對(duì)于液晶屏的觸顯業(yè)務(wù)而言，行業(yè)景氣周期下行接近尾聲，對(duì)于OLED 的觸顯業(yè)務(wù)而言，行業(yè)向上周期剛剛開(kāi)始，公司已經(jīng)做好3D 玻璃、薄膜觸控等各項(xiàng)技術(shù)儲(chǔ)備工作，待OLED 下游需求釋放，公司觸控顯示業(yè)務(wù)有望重回增長(zhǎng)軌道。
    智能汽車領(lǐng)域是消費(fèi)電子后的新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司將智能汽車業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)加以布局，持續(xù)加大該領(lǐng)域的資金、人才等資源投入，按照從硬件到軟件，從產(chǎn)品制造到內(nèi)容服務(wù)的路徑逐步布局智能汽車領(lǐng)域，努力打造成為消費(fèi)電子之后的第二個(gè)增長(zhǎng)極。
    我們認(rèn)為公司未來(lái)成長(zhǎng)的核心邏輯是觸指攝三輪驅(qū)動(dòng)、移動(dòng)+車載再起航。預(yù)計(jì)16~18 年凈利潤(rùn)8.63/14.79/20.42 億元。給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，新業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期，并購(gòu)進(jìn)度低于預(yù)期。