>> 安信證券-漢得信息（300170）業(yè)績符合預(yù)期，新老業(yè)務(wù)拓展順利-160826
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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加大業(yè)務(wù)規(guī)模拓展，致使成本上升。公司上半年營業(yè)成本同比增長42.93%，高于營收增速，主要原因是公司為了加大業(yè)務(wù)規(guī)模的拓展，進行了員工擴招；另外，公司為加強業(yè)務(wù)拓展力度，帶來各項營銷費用的增長，導(dǎo)致銷售費用同比增長35.69%。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)迎拐點，創(chuàng)新業(yè)務(wù)進展順利。公司傳統(tǒng)高端ERP 實施業(yè)務(wù)受益于IBM退出咨詢市場，業(yè)務(wù)發(fā)展情況良好。另外，受“營改增大限”的影響，金融行業(yè)新增的IT 需求也為公司主營業(yè)務(wù)帶來一些財務(wù)模塊相關(guān)的業(yè)務(wù)增量。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面：1）供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。公司已與20 余家核心企業(yè)客戶達成供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略合作協(xié)議，并已與40 余家供應(yīng)商開展了保理業(yè)務(wù)；2）在線教育業(yè)務(wù)。上海市內(nèi)已擁有近80 所初中學(xué)校用戶，其他省市除已有的浙江、湖南、貴州等省份的學(xué)校用戶群進一步擴大，又另外新開拓了3 個省份，上海以外省市已簽約接近20 家種子學(xué)校，在線教育產(chǎn)品的總用戶量已突破30000名；3)匯聯(lián)易。匯聯(lián)易是公司內(nèi)部孵化的一站式商旅及費用管理云解決方案，目前已在多家企業(yè)用戶中推廣使用。
投資建議：公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)迎拐點，創(chuàng)新業(yè)務(wù)進展順利，未來業(yè)績有望保持持續(xù)穩(wěn)定的增長。預(yù)計2016-2017 年EPS 為0.29、0.34 元，維持買入-A 評級，6個月目標(biāo)價18 元。
風(fēng)險提示：ERP 實施行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率下降。
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