>> 中銀國際-新南洋（600661）昂立教育增速強勁，教育布局逐步完善-160826
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
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買入 |
作者： |
曠實 |
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點評：
1.昂立教育內(nèi)生增速強勁。公司實現(xiàn)教育服務收入5.55 億元，同比增長32.22%。其中昂立教育實現(xiàn)營業(yè)收入4.08 億元，同比增長28.90%，實現(xiàn)歸母凈利潤3,624.70 萬元，同比增長41.32%。16 年昂立教育業(yè)績承諾為7,097.89萬元，而K12 課外輔導具有季節(jié)效應，下半年收入確認較高，上半年業(yè)績完成度超過50%?？毓勺庸旧虾＝淮蠼逃瘓F）有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入6,417.03 萬元，實現(xiàn)歸母凈利潤199.62 萬元，貢獻上市公司凈利潤126.76 萬元。
嘉興南洋職業(yè)技術學院新校區(qū)建設完成，順利實現(xiàn)遷建。湖州現(xiàn)代教育園區(qū)項目建設順利推進，2017 年開學。
2.K12、職業(yè)教育為主線，多點開花式布局逐步完善。公司依托上海交大的品牌以及資源優(yōu)勢，不斷深化K12 教育、職業(yè)教育、國際教育等細分子領域布局。3 月設立南洋昂立教育培訓有限公司、上海新南洋教育科技有限公司，對K12 和職業(yè)教育業(yè)務進行梳理。昂立教育下屬企業(yè)昂立優(yōu)培與匯動體育共同設立子公司，昂立優(yōu)培占股比51%，匯動體育占股比49%，開發(fā)體育教育市場。
3.對非教育培訓業(yè)務進行調(diào)整。精密制造業(yè)務下滑，數(shù)字電視與信息業(yè)務微增。2016 年上半年，精密制造業(yè)務收入5,428.83 萬元，同比減少10.34%；數(shù)字電視與信息業(yè)務收入4,158.21 萬元，同比增長3.24%。
4.投資建議：公司K12 教育、職業(yè)教育布局逐步深化，昂立教育內(nèi)生增速較為強勁，其他細分子領域多點開花。昂立教育提高對優(yōu)培教育的股權比例，公司定增處于意見反饋階段，教育業(yè)務不斷完善，維持2016-2018 年每股收益0.30 元、0.36 元、0.42 元（暫不考慮增發(fā)），維持買入評級。
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