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鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷了2015年全行業(yè)虧損狀態(tài)后，受房地產(chǎn)以及社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速提高等影響，于2016年上半年出現(xiàn)階段性回暖，鋼價(jià)觸底反彈，其中3、4月份漲幅最為明顯，此后在5月份迎來暴跌，不過仍明顯高于2015年的低位。在行業(yè)階段性回暖的態(tài)勢(shì)下，公司營(yíng)收小幅上漲。主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，由于去年建成的年產(chǎn)550萬(wàn)噸高檔板材生產(chǎn)線于今年投產(chǎn)，公司實(shí)現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)板材產(chǎn)品營(yíng)收增長(zhǎng)56.75%，是公司營(yíng)收增長(zhǎng)的主要因素。公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)依舊為負(fù)，但由于存貨跌價(jià)損失轉(zhuǎn)回使資產(chǎn)減值損失同比減少5.63億元，以及收到政府補(bǔ)助3.79億元，最終導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)扭虧為盈。
    逐步轉(zhuǎn)型資源型企業(yè)，盈利水平有望大幅回暖。公司于去年完成了非公開發(fā)行股票收購(gòu)集團(tuán)公司選礦廠、尾礦庫(kù)和白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用選鐵相關(guān)資產(chǎn)，包鋼股份成為全球擁有輕稀土資源量最大的企業(yè)，促進(jìn)了公司逐步向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型，從而形成鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)和礦產(chǎn)資源開發(fā)利用業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。公司尾礦庫(kù)資源儲(chǔ)量大，與集團(tuán)公司簽訂《排他性礦石供應(yīng)協(xié)議》，隨著公司的尾礦庫(kù)綜合開發(fā)利用和白云鄂博礦產(chǎn)資源綜合利用項(xiàng)目投產(chǎn)，公司的盈利水平有望大幅回暖。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司16-18年EPS分別為0.03，0.04，0.04元?？紤]到公司完成白云鄂博稀土尾礦資源整合后，成為了北方最大稀土資源型企業(yè)，未來稀土原材料銷售會(huì)為公司帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)，繼續(xù)維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走弱，普鋼產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，稀土價(jià)格下降。