>> 招商證券-林洋能源（601222）光伏業(yè)務爆發(fā)增長，能效服務繼續(xù)推進-160828
| 上傳日期： |
2016/8/29 |
大小： |
1308KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
游家訓，陳術子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
業(yè)績增長穩(wěn)健。光伏發(fā)電業(yè)務收入大幅增長200.09%，光伏行業(yè)收入增長114.42%，成為業(yè)績增長主要引擎。公司傳統(tǒng)的電表業(yè)務依舊保持行業(yè)領先。能效管理業(yè)務繼續(xù)推進，戰(zhàn)略布局逐漸顯現(xiàn)。
業(yè)績增長穩(wěn)健。主要由光伏發(fā)電的爆發(fā)增長驅(qū)動，公司2016 年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入14.32.億元，同比增長22.1%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.2億元，同比增長30.37%。由于行業(yè)競爭加劇，公司綜合毛利率同比下降4.05%。費用增速小于收入增速，總體管控良好。公司總體業(yè)績增長穩(wěn)健。
電表業(yè)務依舊是行業(yè)領先：公司2016 年中標量和中標金額繼續(xù)保持在行業(yè)前列，但由于國網(wǎng)、南網(wǎng)招標總量下降，表電表業(yè)務業(yè)績有小幅下滑。未來電表業(yè)務仍將為新業(yè)務提供可靠現(xiàn)金流。
光伏業(yè)務躍升第一板塊業(yè)務，持續(xù)高速增長: 公司電站持有量爆發(fā)式增長，為公司帶可觀收入。光伏行業(yè)業(yè)務營收實現(xiàn)7.15 億元，同比增長114.42%。
立足三大業(yè)務，探索分布式與能效管理：公司有的智能計量、節(jié)能和新能源三大業(yè)務平臺。公司的戰(zhàn)略定位于東部分布式能源、能效管理領域最大的互聯(lián)現(xiàn)運營和服務商?，F(xiàn)光伏業(yè)務已逐步形成規(guī)模，能效管理積極配合，打造能源互聯(lián)領先企業(yè)。
維持“審慎推薦-A”投資評級。我們預測未來原料漿價上漲是大趨勢，公司積極布局林業(yè)資源，配合公司新建產(chǎn)能項目，將有效控制成本。維持 “審慎推薦-A”投資評級；
風險提示：補貼延遲，光伏行業(yè)限電嚴重
|
|
