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公司業(yè)績穩(wěn)定增長主要原因是：陶瓷墨水的銷量增加。（1）新客戶的增加和業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。公司以華南地區(qū)和華東地區(qū)為依托，加強(qiáng)對西北、西南和東北地區(qū)目標(biāo)市場的滲透度，不斷擴(kuò)充客戶集群，優(yōu)化公司客戶結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品市場占有率；（2）維持產(chǎn)品毛利率水平。公司持續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)能，降低產(chǎn)品的單位生產(chǎn)成本。陶瓷墨水作為目前釉面材料市場的主導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在2016 年需求總量增長速度放緩和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分化的形勢下，公司實(shí)現(xiàn)了60.42%的收入增長，累計(jì)裝機(jī)數(shù)量達(dá)到1089 臺，較2015 年期末增長24.17%，繼續(xù)保持較強(qiáng)的盈利能力。同時，2016 年公司推出拋光磚用3D 滲花墨水，滲花墨水噴墨打印技術(shù)可將瓷磚打印出大理石效果（可替代天然大理石），大大提升了產(chǎn)品的附加值。目前3D 滲花墨水已經(jīng)獲得了國內(nèi)大型陶瓷生產(chǎn) 商的采購使用，有望成為公司新的利潤貢獻(xiàn)點(diǎn)。
    收購昊鑫新能源，進(jìn)入石墨烯新能源材料領(lǐng)域，石墨烯導(dǎo)電劑受益于鋰電池需求上升迎來快速增長。2016 年6 月30 日公司公告，擬以自籌資金11800 萬元向董安鋼和王連臣購買其持有的昊鑫新能源35%股權(quán)。本次交易完成后，公司將持有昊鑫新能源55%股權(quán)。昊鑫新能源的主要產(chǎn)品為針對動力鋰離子電池用的石墨烯導(dǎo)電劑、碳納米管導(dǎo)電劑和石墨負(fù)極產(chǎn)品。目前昊鑫已向比亞迪和國軒高科批量供貨，上半年昊鑫的出貨量在120 噸/月左右，7 月份出貨量高達(dá)300 噸/月，預(yù)計(jì)昊鑫全年的出貨量有望達(dá)到2500 噸左右。按照單價5 萬/噸左右，預(yù)計(jì)昊鑫今年?duì)I收有望達(dá)到1.3 億元左右，利潤達(dá)到5000 萬元左右。受益于下游行業(yè)如新能源汽車等行業(yè)對鋰電池的需求增加、成本及性能要求越來越高，石墨烯作為鋰電正極材料導(dǎo)電劑可以大幅提升其導(dǎo)電性（提升電池的能量密度和續(xù)航里程），石墨烯導(dǎo)電劑有望成為動力電池企業(yè)的首選，同時隨著滲透率不斷提高，石墨烯導(dǎo)電劑有望迎來快速增長。
    收購湖南金富力，加碼鋰電材料，打開成長空間。2016 年5 月14 日公司擬以自籌資金人民幣5000 萬元向湖南金富力新能源股份有限公司增資，公司將擁有金富力的15%股權(quán)，同時公司保留剩余股權(quán)收購權(quán)。金富力的主要產(chǎn)品為新型動力電池及相關(guān)材料、三元復(fù)合材料、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和鈦酸鋰。2015 年凈利潤為423 萬元，2016 年第一季度凈利潤已經(jīng)達(dá)到457 萬元，隨著新能源汽車持續(xù)高速成長，預(yù)計(jì)金富力的收入和利潤將保持穩(wěn)定增長。同時，公司設(shè)立子公司與金富力形成整合優(yōu)勢，加強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，打開成長空間。
    給予公司“買入”評級。公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化生產(chǎn)，維持高毛利水平，同時積極地進(jìn)行新業(yè)務(wù)拓展，未來成長空間值得期待?；趯徤餍栽瓌t，不考慮收購的影響，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 為0.48、0.80 和1.02 元?？春霉驹阡囯姴牧虾褪I(yè)務(wù)的布局，且新業(yè)務(wù)持續(xù)放量有望增厚公司業(yè)績，考慮到收購并表的影響，上調(diào)公司2016-2018 年EPS 為0.52、1.18 和1.68 元，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電動汽車增速不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；收購資產(chǎn)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。