>> 華創(chuàng)證券-科遠股份（002380）科遠股份半年報點評，業(yè)績高增長，看好公司智能工廠的發(fā)展-160829
| 上傳日期： |
2016/8/29 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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其中，過程自動化系統(tǒng)收入同比上升13.98%；機器人及智能制造業(yè)務(wù)收入同比上升113.24%；流程工業(yè)信息化系統(tǒng)以及現(xiàn)場儀表收入則分別下降2.50%、16.19%。
公司整體毛利率為43.61%，同比下降2.24%。其中機器人智能制造和現(xiàn)場儀表的毛利率分別上升了1.86%、2.05%；而過程自動化系統(tǒng)與流程工業(yè)信息化系統(tǒng)產(chǎn)品毛利則分別下降了1.18%和2.16%。
隨著公司加大機器人的投入于技術(shù)研發(fā)，公司整體毛利水平有望回升。
三費方面，銷售和管理費用分別上升了5.72%、10.35%。而財務(wù)費用由于報告期內(nèi)利息收入增加導致了財務(wù)收入增加了78.47%。也正是一次，公司的凈利潤增速大于營收增速。
2.工業(yè)自動化市場發(fā)展契機良好，凝汽器機器人帶來新增長工業(yè)自動化控制系統(tǒng)行業(yè)是一個全面開放和充分競爭的行業(yè)，國內(nèi)企業(yè)具有本土優(yōu)勢且自身研發(fā)水平的提高縮小了與跨國企業(yè)的差距，發(fā)展空間很好。公司新產(chǎn)品凝汽器在線清洗機器人通過西安熱工院的權(quán)威測試，且在報告期已實現(xiàn)國內(nèi)五大電力集團企業(yè)的首臺首套突破，目前已經(jīng)進入市場推廣階段，進展順利，我們預(yù)計2016年市場進一步發(fā)酵后放量成為新增長點。
3.智能工廠方向潛力巨大，看好公司智慧電廠未來前景
在流程工業(yè)方面，構(gòu)建核心大數(shù)據(jù)中心，實現(xiàn)智能裝備信息互通，通過智慧決策系統(tǒng)有效提升了企業(yè)運營管控水平、經(jīng)濟效益以及核心競爭力的智能工廠工業(yè)信息化系統(tǒng)國內(nèi)還少有綜合型企業(yè)競爭。
公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)形成較完善的產(chǎn)品，其中新產(chǎn)品鍋爐爐膛參數(shù)分布測量與燃燒優(yōu)化系統(tǒng)產(chǎn)品已經(jīng)完成產(chǎn)品定型測試，即將進入市場推廣階段，有望成為公司又一“殺手锏”級產(chǎn)品，實現(xiàn)又一業(yè)績增長。
在離散工業(yè)拓展方面，公司面向智能產(chǎn)品與智能服務(wù)的云服務(wù)平臺可幫助企業(yè)創(chuàng)新商業(yè)模式，現(xiàn)生產(chǎn)模式，運營模式創(chuàng)新和智慧決策，持續(xù)完善的“科遠慧聯(lián)制造平臺”將帶來利益增長點。
此外，助力發(fā)電企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)4.0 的智慧電廠完整解決方案逐步落地，成為引領(lǐng)行業(yè)未來發(fā)展的風向標，有望在未來成為另一業(yè)績亮點。
4.盈利預(yù)測
預(yù)計公司16-18 年實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.26 億、1.96 億、2.48 億，對應(yīng)EPS 為0.53、0.82、1.03 元，對應(yīng)PE 為61X、39X、31X，給予推薦評級。
5.風險提示市場過度競爭風險。
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