>> 華創(chuàng)證券-勁勝精密（300083）中報點評，業(yè)績轉(zhuǎn)虧為盈，轉(zhuǎn)型高端裝備未來高成長可期-160829
| 上傳日期： |
2016/8/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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其中數(shù)控機床等高端裝備制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.50億元，占營業(yè)總收入的31.26%。公司傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)消費電子產(chǎn)品精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入16.50 億元，同比增加17.07%。
上半年公司實現(xiàn)凈利潤0.50 億元，同比增長129.85%，主要原因是并表的高端裝備制造業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)42.42%，極大提高了公司綜合毛利率，同時消費電子精密結(jié)構(gòu)件毛利率為也略有提升；主營業(yè)務(wù)綜合毛利率同比增加了11.82 個百分點。
2.精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)競爭激烈，公司積極把握趨勢推進精益生產(chǎn)并轉(zhuǎn)型智能制造
由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟下行、人力成本上升、客戶產(chǎn)品策略的調(diào)整、廠商間市場競爭加劇等內(nèi)部因素，加之部分東南亞國家的勞動力優(yōu)勢已遠(yuǎn)超過中國的外部因素，精密結(jié)構(gòu)相關(guān)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)向外轉(zhuǎn)移趨勢，對公司塑膠精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)造成明顯沖擊，因此公司積極推進產(chǎn)品與制造的升級，通過推動精益生產(chǎn)、智能制造等，增強公司在3C 制造領(lǐng)域的競爭力。
3.高端裝備穩(wěn)步推進，高成長可期待
公司通過并購創(chuàng)世紀(jì)切入高端制造領(lǐng)域，未來將重點保持鉆銑攻牙機市場已有的份額并爭取更多的市場份額，最大化地替代進口，同時拓展高光機、玻璃精雕機、2.5D 掃光等設(shè)備、3D 熱壓玻璃設(shè)備、陶瓷加工設(shè)備等新產(chǎn)品，并加強自動化領(lǐng)域業(yè)務(wù)。高端自動化裝備是制造業(yè)的發(fā)展趨勢，公司將有望受益行業(yè)升級轉(zhuǎn)型帶來的高景氣。
4.盈利預(yù)測：
預(yù)計公司16-18 年歸母凈利潤3.25 億、3.79 億、4.87 億，對應(yīng)EPS為0.23 元、0.27 元、0.34 元，對應(yīng)PE 為31X、27X、21X。維持推薦評級。
5.風(fēng)險提示：
新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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