>> 華創(chuàng)證券-勁勝精密(300083)轉(zhuǎn)型智能制造系統(tǒng)解決方案服務(wù)商，未來潛力無限-160428
| 上傳日期： |
2016/4/29 |
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作者： |
李佳 |
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公司營業(yè)收入同比下降10.40%，主要是全球智能手機(jī)市場增速放緩，同時手機(jī)結(jié)構(gòu)件材質(zhì)由塑膠向金屬轉(zhuǎn)化，公司占比較大的塑膠精密結(jié)構(gòu)件收入同比下降46.73%，導(dǎo)致2015 年度營業(yè)收入總體下降。公司歸母凈利潤下滑693.28%，主要是公司綜合毛利率下降，銷售費率上升，同時資產(chǎn)減值損失增加所致。
公司綜合毛利率12.74%，同比下降5.74 個百分點，主要是公司塑膠精密結(jié)構(gòu)件因市場競爭加劇導(dǎo)致單位產(chǎn)品毛利率下降，同時客戶訂單量下滑致使單位固定成本較高所致。公司管理費用率同比上升4.93 個百分點，主要是金屬CNC、粉末冶金等項目投入使員工增長從而薪酬福利支出增加，和租賃費用增加及生產(chǎn)車間裝修裝飾工程計提損失所致2.3C 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟階段，自動化改造將迎來高速發(fā)展期。
2015 年全球智能手機(jī)市場出貨量14.3 億部,同比增長10.1%，增長速度相較于去年的27%明顯放緩，從而導(dǎo)致對零部件的需求增速放緩。
目前可穿戴設(shè)備處于發(fā)展初期，未來或?qū)硇碌囊徊ㄐ星?，但仍需一定的時間。
3C 未來幾年的最大看點在于生產(chǎn)線的自動化升級。3C 制造加工產(chǎn)業(yè)十分龐大，目前自動化水平相對較低，隨著中國人力成本的上升，機(jī)器替人的需求越來越迫切。同時加之政策支持，3C 自動化升級將迎來高速發(fā)展期。
3.公司戰(zhàn)略布局清晰，未來致力于成為智能制造系統(tǒng)解決方案服務(wù)商。
公司將在精密結(jié)構(gòu)件制造環(huán)節(jié)以基本實現(xiàn)自動化、智能化，成為全球精密結(jié)構(gòu)件制造行業(yè)的標(biāo)桿示范車間為目標(biāo)。
公司將通過自主研發(fā)及戰(zhàn)略合作的方式，實現(xiàn)各類設(shè)備的智能化升級，并將與嘉熠精密在智能裝備和智能自動化改造領(lǐng)域進(jìn)行深入合作，同時積極推動自主品牌的高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人向新興市場等海外地區(qū)拓展。
公司將致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的智能制造系統(tǒng)解決方案服務(wù)商，將在智能工廠改造經(jīng)驗向3C 行業(yè)進(jìn)行推廣的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓展醫(yī)療、新能源汽車行業(yè)的智能制造服務(wù)業(yè)務(wù)。
4.投資建議：
預(yù)計公司16-18 年凈利潤4.2 億、5.9 億、6.2 億，對應(yīng)EPS 為1.18元、1.66 元、1.74 元，對應(yīng)PE 為29X、20X、19X。給與推薦評級。
5.風(fēng)險提示：
新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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