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其中三季度單季度營收10.13 億，同比增長1.4%，歸屬上市公司股東為虧損3596 萬，同比下滑587%，三季度毛利率14.8%，同比去年同期下降3.6%，環(huán)比二季度上升4%。三項(xiàng)費(fèi)用1.81 億，同比增長5.1%，環(huán)比增長11.8%。三季報(bào)情況符合前期預(yù)告范圍與市場(chǎng)預(yù)期情況。
    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整初見成效，業(yè)績拐點(diǎn)確立。公司前三季度傳統(tǒng)塑膠業(yè)務(wù)收入為12.48億元，同比下降48.26%，扣除上半年的7.77 億元，三季度收入為4.71 億元，占比降低至46.5%。公司其三季度金屬業(yè)務(wù)收入6.29 億元，同比增長407.67%，扣除上半年的3.20 億元，三季度收入為3.09 億元，占比提升至30.5%。公司通過積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局應(yīng)對(duì)行業(yè)趨勢(shì)變化，傳統(tǒng)塑膠業(yè)務(wù)占比顯著下降，金屬機(jī)殼、粉末冶金、強(qiáng)化玻璃業(yè)務(wù)快速成長。三季報(bào)成功減虧，確立公司業(yè)績拐點(diǎn)，四季度有望回復(fù)盈利狀態(tài)。
    客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整穩(wěn)步推進(jìn)，淡化三星單一客戶影響。過去勁勝精密來自三星業(yè)務(wù)占比曾經(jīng)達(dá)到60%以上，而三季報(bào)披露情況最大的客戶占比僅僅19%，大大的降低了公司對(duì)于三星單一客戶的依賴。公司在金屬機(jī)殼、粉末冶金工藝的布局和在智能硬件、醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)品市場(chǎng)的布局，幫助公司開發(fā)了魅族、京東、Fitbit、華為等優(yōu)質(zhì)客戶。
    積極布局智能制造，未來前景可觀。公司通過收購創(chuàng)世紀(jì)布局高端裝備市場(chǎng)，同時(shí)公司承接的工信部2015 智能制造首批示范項(xiàng)目表明了公司積極布局智能制造與工業(yè)制造服務(wù)領(lǐng)域的決心。我們認(rèn)為結(jié)合勁勝精密的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)世紀(jì)的裝備能力、公司積極布局的系統(tǒng)集成能力，將可望打造出極具前景的電子行業(yè)智能制造服務(wù)商。
    重申買入評(píng)級(jí)?？紤]到2015 年內(nèi)交易難以完成，我們以2016 年完成并表進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)公司2015-17 年凈利潤為-1.88 億，4.19 億，6.33 億元。由于配套融資底價(jià)與增發(fā)股數(shù)未定，我們暫以停牌前收盤價(jià)37.48 元計(jì)算，對(duì)應(yīng)2015-17 年攤薄后EPS 為-0.54 元，1.21 元，1.82 元。我們認(rèn)為公司6 個(gè)月合理估值為2016 年35-40 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為42.35 元~48.40 元。重申買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金屬結(jié)構(gòu)件需求大幅低于預(yù)期，智能工廠業(yè)務(wù)推進(jìn)低預(yù)期。