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這意味著對(duì)勁勝精密而言成功邁出轉(zhuǎn)型的步伐。
    逐步消除不確定性。三季報(bào)成功減虧，收購(gòu)案順利過(guò)會(huì)，勁勝精密的未來(lái)正在逐漸變得更加清晰，從最近我們從產(chǎn)業(yè)鏈確認(rèn)的情況看主要客戶(hù)魅族新款產(chǎn)品魅藍(lán)Metal獲得市場(chǎng)的高度認(rèn)可，網(wǎng)絡(luò)預(yù)約量超過(guò)1000 萬(wàn)，考慮到上半年魅藍(lán)note 曾經(jīng)登上611 手機(jī)銷(xiāo)售榜榜首，后續(xù)銷(xiāo)售情況將非?？捎^。公司金屬CNC 業(yè)務(wù)將保持非常飽滿(mǎn)的開(kāi)工率水平，四季度業(yè)績(jī)可望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，我們相信勁勝將逐步確認(rèn)未來(lái)的成長(zhǎng)潛力，消除不確定性，獲得市場(chǎng)的更大認(rèn)可。
    從裝備制造切入3C 智能制造。3C 智能制造將是未來(lái)幾年電子行業(yè)最大的機(jī)會(huì)，從裝備、系統(tǒng)集成領(lǐng)域切入都有機(jī)會(huì)，但是目前來(lái)看裝備領(lǐng)域壁壘更高，創(chuàng)世紀(jì)裝備能力已得到市場(chǎng)證明。勁勝精密將借助創(chuàng)世紀(jì)的技術(shù)、客戶(hù)資源，積極進(jìn)軍3C 智能制造領(lǐng)域。
    金屬機(jī)殼需求繼續(xù)提升。隨著魅族、樂(lè)視將1000 元附近的手機(jī)全面導(dǎo)入金屬，未來(lái)甚至進(jìn)入1000 元以下市場(chǎng)，金屬滲透率將從今年的30%未來(lái)1-2 年提升到50%以上，需求繼續(xù)成長(zhǎng)。對(duì)應(yīng)勁勝精密而言，一方面金屬需求將繼續(xù)提升公司主營(yíng)業(yè)績(jī)，另一方面，隨著客戶(hù)對(duì)供應(yīng)商規(guī)模的要求提升，大量的中小CNC 加工企業(yè)具有很強(qiáng)的擴(kuò)張意愿，而大型CNC 加工企業(yè)則需要通過(guò)智能制造提升效率與良率，創(chuàng)世紀(jì)的設(shè)備銷(xiāo)售與智能制造業(yè)務(wù)將持續(xù)受益。
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)。我們以 2016 年完成并表進(jìn)行測(cè)算，上調(diào)對(duì)公司2015-17 年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為-1.83 億，5.06 億，7.34 億元。由于配套融資底價(jià)與增 發(fā)股數(shù)未定，我們暫以停牌前收盤(pán)價(jià) 29.97 元計(jì)算，對(duì)應(yīng) 2015-17 年攤薄后 EPS 為-0.51 元，1.42 元，2.05 元。我們認(rèn)為公司 6 個(gè)月合理估值為 2016 年35-40 倍，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為 49.70 元~56.80 元。重申買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：CNC 需求低于預(yù)期，智能制造業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。