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第二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.43 億，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1560 萬(wàn)元。
    簡(jiǎn)評(píng)
    鉬價(jià)下挫，公司利潤(rùn)虧損。
    2016 年上半年，鉬價(jià)格呈現(xiàn)低位盤整、觸底回升態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)45%鉬精礦價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在730-1020 元/噸度，均價(jià)為850 元/噸度，同比下降23%。產(chǎn)品價(jià)格的下跌，使公司鉬礦采選、冶及深加工產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率下降了5.69%，營(yíng)收下降了21.44%。
    積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鉬化工、鉬金屬業(yè)務(wù)營(yíng)收提升。
    在價(jià)格低迷期，公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低了鉬爐料的產(chǎn)量和營(yíng)收，其中，公司生產(chǎn)鉬精礦17847 噸（45%）、焙燒鉬精礦17239噸（48%）、鉬鐵5518 噸（55%），同比分別下降7.2%、14.8%和27.4%，鉬爐料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.81 億元，同比下降33.31%；同時(shí)，著力提升鉬化工、鉬金屬產(chǎn)品產(chǎn)量，鉬酸銨、高純?nèi)趸f和鉬粉產(chǎn)量分別為5888 噸（56%）、3753 噸（實(shí)物量）和1442 噸，同比增長(zhǎng)10.0%、12.0%和43.2%。
    公司鉬深加工產(chǎn)品屢有突破。近來(lái)，公司在核電鉬新材、大寬幅高品質(zhì)鉬濺射靶材、鉬合金靶材、藍(lán)寶石長(zhǎng)晶鉬坩鍋、3D 打印用鉬粉等高端材料領(lǐng)域的研究與市場(chǎng)開拓方面取得重要進(jìn)展。例如，2015 年，公司鉬產(chǎn)業(yè)鏈精深加工項(xiàng)目鉬板材生產(chǎn)線建成投產(chǎn)，使公司成為目前國(guó)內(nèi)唯一一家能夠生產(chǎn)大規(guī)格高品質(zhì)軋制鉬板的公司。該項(xiàng)目自主研發(fā)出包括全球最大規(guī)格5.5 代靶在內(nèi)的5個(gè)系列20 種以上靶材產(chǎn)品，打破了國(guó)外技術(shù)壁壘，使公司一舉晉身全球平板顯示器（LCD 及OLED 等）、藍(lán)寶石等鉬消費(fèi)領(lǐng)域重要的高端鉬材料供應(yīng)商之列。
    期待鉬高端材料業(yè)務(wù)取得市場(chǎng)突破。核電鉬新材、大寬幅高品質(zhì)鉬濺射靶材、鉬合金靶材等高端材料多是我國(guó)核電、電子等行業(yè)急需的關(guān)鍵原材料，我們期待技術(shù)突破后能早日實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)，隨著鉬價(jià)的回暖與公司高端材料獲得市場(chǎng)認(rèn)可，公司的業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步回暖。2016、2017 年的EPS分別為0.01 和0.03 元。我們給予公司增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司高端材料產(chǎn)品市場(chǎng)化進(jìn)展不及預(yù)期，鉬價(jià)持續(xù)低迷等。