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    公司預(yù)計(jì)，2016 年前三季凈利潤將同比增長10%~40%。
    投資要點(diǎn)
    光伏業(yè)務(wù)低預(yù)期，動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營策略
    上半年，公司的光伏業(yè)務(wù)收入同比增長47.85%至2.14 億元，毛利率同比下降6.93 個(gè)百分點(diǎn)至67.1%。公司調(diào)整了經(jīng)營策略，不再依賴電站運(yùn)營單一業(yè)務(wù)模式，同時(shí)與資源企業(yè)合作，承攬光伏電站總承包業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，在限電與補(bǔ)貼延后等現(xiàn)象客觀存在的背景下，此舉利好光伏業(yè)務(wù)盈利最大化。我們調(diào)低對公司2016 年底光伏裝機(jī)容量預(yù)測至480MW，對應(yīng)150MW的年新增裝機(jī)。
    汽車面料業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健
    汽車面料業(yè)務(wù)上半年收入同比增長4.4%至6.72 億元，毛利率增加0.64 個(gè)百分點(diǎn)至34.4%。公司積極拓展鐵路與航空座椅面料市場，業(yè)務(wù)經(jīng)營總體穩(wěn)健。
    擬試水新能源汽車市場，培育業(yè)績增長點(diǎn)公司7 月1 日公告，子公司“曠達(dá)電力”已更名為“曠達(dá)新能源投資”，并變更經(jīng)營范圍，包括（但不限于）新增“新能源車輛的出售、租賃及充電樁服務(wù)”業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為，這反映了公司管理層在培育業(yè)績增長點(diǎn)方面的考量。
    投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示
    我們預(yù)計(jì)，2016-2018 年，公司將于當(dāng)前股本下實(shí)現(xiàn)EPS 0.24 元、0.285元、0.35 元，對應(yīng)29.2、24.5、20.2 倍P/E。如按上限增發(fā)，考慮業(yè)績攤薄與財(cái)務(wù)費(fèi)用改善預(yù)期，則將實(shí)現(xiàn)EPS 0.21 元、0.25 元、0.31 元，對應(yīng)32.9 倍、27.7 倍、22.9 倍P/E。盡管光伏業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，但我們認(rèn)為此前股價(jià)走勢對此已有一定反映。綜合考慮，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)發(fā)展或不達(dá)預(yù)期；增發(fā)推進(jìn)或低預(yù)期。