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目前已售未結(jié)金額737 億，保障未來業(yè)績(jī)。地產(chǎn)結(jié)算毛利率22.67%，隨著銷售均價(jià)攀升，未來將企穩(wěn)。銷售管理費(fèi)用率以及財(cái)務(wù)利息支出的大幅減少。少數(shù)股東損益占比上升。
    銷售規(guī)模穩(wěn)步增長，土地投資整體平穩(wěn)
    2016 年上半年，地產(chǎn)銷售金額440 億，同比升107%。推盤集中長三角地區(qū)，得益于區(qū)域銷售量?jī)r(jià)齊升熱度較高，貢獻(xiàn)較大。下半年可售超800 億，預(yù)計(jì)全年銷售規(guī)模900 億。土地投資集中一線和二線省會(huì)，拿地總建面225萬平，去補(bǔ)相當(dāng)，拿地總地價(jià)97 億，投資力度回落。公司拿地自身權(quán)益占比繼續(xù)降低，繼續(xù)加大合作的力度。上調(diào)全年新開工計(jì)劃至540 萬平。
    財(cái)務(wù)穩(wěn)健，新業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)
    截至報(bào)告期末，公司貨幣資金對(duì)短期有息負(fù)債覆蓋率升至160%，凈負(fù)債率降至32%，存量債務(wù)融資成本降至4.81%。房地產(chǎn)基金穩(wěn)盛投資完成4個(gè)項(xiàng)目投資。金地物業(yè)總服務(wù)面積7000 萬平，上半年物業(yè)管理收入7 億。
    預(yù)計(jì)公司16、17 年EPS 分別為0.72、0.82 元，維持“買入”評(píng)級(jí)
    公司今年以來銷售規(guī)模和業(yè)績(jī)均保持穩(wěn)健增長。費(fèi)用率控制優(yōu)異，預(yù)期毛利率會(huì)隨銷售均價(jià)上升而企穩(wěn)。在重點(diǎn)城市部分項(xiàng)目獲取雖有些許激進(jìn)，但整體成本仍然相對(duì)可控。債務(wù)融資成本不斷降低。地產(chǎn)基金穩(wěn)盛投資以及物業(yè)管理業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭均十分良好。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    下半年銷售不及預(yù)期。上海土地項(xiàng)目成本過高。