>> 開源證券-泰豪科技（600590）2016中報業(yè)績點評：發(fā)力智能電力，布局能源互聯(lián)網-160831
| 上傳日期： |
2016/8/31 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
夏正洲 |
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點評：
1，業(yè)績增長的原因：海德馨和博轅信息業(yè)務的并入
2016 年 1-6 月公司主營業(yè)務收入同比增長 20.28%，其中:1，智能電力業(yè)務較去年同期增長 25.49%,主要是由于海德馨和博轅信息業(yè)務的并入；2，軍工裝備業(yè)務較去年同期增長 3.14%，與去年同期基本持平。
并購優(yōu)質資產，增強在專用車和電力信息化實力：2015 年，泰豪科技及全資子公司泰豪電源共同出資1.33 億元收購了龍巖市海德馨汽車有限公司51%股權；海德馨是國內領先的移動應急電源車方案專項服務商，主要產品包括報警車、裝備車、電源車、搶險救援照明車等，近四年其電源車產銷量位居國內第一。
公司通過發(fā)行股份方式購買博轅信息 95.22%的股權， 2016年 1 月已辦理完成資產交割等相關手續(xù)。博轅信息面向電力行業(yè)提供綜合IT 技術服務，業(yè)務范圍主要在系統(tǒng)運維、IT 解決方案、大數(shù)據(jù)及云計算等，在電力信息服務領域具有技術、規(guī)模和質量優(yōu)勢。公司收購智能電力領域相關公司，是為提升在智能電力領域的競爭力， 尋找智能電力產業(yè)新的發(fā)展機遇，擴大自身在智能電力方面優(yōu)勢且非常突出，未來的高成長可以預期。
2 融資進展
2015 年 9 月 23 日召開的公司 2015 年第三次臨時股東大會審議通過了《關于公司申請公開發(fā)行公司債券的議案》等相關議案：核準公司向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過 10億元的公司債券，本次債券分兩期發(fā)行,截至目前，已全部發(fā)行完成,發(fā)行金額分別為人民幣 5 億元和人民幣 5 億元, 合計 10 億元。
2016 年 6 月 30 日召開的公司第六屆董事會第十四次會議審議通過了《關于取消公司發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易方案之募集配套資金的議案》，由于公司目前資金充裕，取消本次交易方案中的募集配套資金安排。取消了本次3 億元募集配套資金。
3.公司核心兩大板塊：軍工和智能電力
從去年以來，泰豪科技追求轉型之路，主要落腳在軍工和智能電力兩大塊。
軍工方面：2015 年在軍工方面動作頻頻，比如2015 年10 月27 日入選中上協(xié)軍工委國防軍工板塊名單，現(xiàn)有軍工裝備產業(yè)具有領先優(yōu)勢，又比如2015 年，為整合軍工業(yè)務平臺，公司將“泰豪通信車輛”、“吉美樂電源”、“江西三波電機”及“長春泰豪電子裝備”4 家軍工企業(yè)股權轉讓給“泰豪軍工”，顯示集中力量在泰豪軍工的戰(zhàn)略格局。
智能電力方面：在2016 年公司就開始主要發(fā)力智能電力方面。
2015 年以來，先后完成對海德馨和博轅信息的收購，增強在專用車和電力信息化實力。泰豪科技在傳統(tǒng)主營電力軟件方面市場占有率一直較高，與博轅信息的整合，將強化電網客戶對公司產品和服務的粘性，在電力行業(yè) IT 技術服務提供商實力進一步加強。
公司的全資子公司泰豪國際已經以0.54 億元收購萊福士電力電子設備有限公司100%股權；萊福士主營智能中高壓開關元件產品及成套設備。此舉極其有利于公司開展配電業(yè)務。
2016 年7 月11 日，貴州省第一個混合所有制配售電有限公司──貴安新區(qū)配售電有限公司正式揭牌成立。該公司由貴安新區(qū)、貴州電網公司以及5 家社會資本共同組建，注冊資本金15 億元，供電范圍為貴安新區(qū)直管區(qū)470 平方千米面積，是目前國內注冊資金最多、供電范圍最廣的配售電公司。泰豪科技公告出資1.05 億元入股貴安新區(qū)配售電公司占股7%，貴安新區(qū)配售電公司作為首家擁有配網資產注入的售電公司，擁有先天的優(yōu)勢，此乃泰豪科技在能源互聯(lián)網領域的布局重點。
4，公司投資要點：國家電改背景下全面布局，打造能源互聯(lián)網領軍企業(yè)：
在國家大的“供給側”改革，進一步深入推進電力市場化改革背景下，電改最大亮點即是放開售電端市場，早前國家能源局提出的20%用電量直接交易，僅京津唐電網售電市場規(guī)模即達到300 億元，前景廣闊。泰豪科技通過收購電力IT 技術服務商，進一步增強了自身在智能電力方面的優(yōu)勢，入股貴安新區(qū)配售電公司，同時泰豪科技還在上海、廣州全資設立了售電公司，以形成在售電側的先發(fā)優(yōu)勢。未來有望打造能源互聯(lián)網的領軍企業(yè)，而隨電改而來的巨大的市場規(guī)模將有力保證公司未來業(yè)績的快速發(fā)展。
風險預期：市場開拓
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